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中華信評:出口不佳、大陸經濟緩 台灣經濟前景受壓

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/8 鉅亨網記者陳慧菱 台北

中華信用評等公司最新發布「2016 台灣年中信用展望:未見成長新動能」 評論報告指出,與金融服務、固定收益基金及資產證券化等其他產業別相比,台灣的企業受全球經濟成長減緩情勢影響的程度仍舊較高。同時,台灣的發行體在努力尋求獲利成長方面的難度升高,主要是因為出口不佳、大陸經濟緩,但大部分台灣受評發行體的信用展望應可在2016年下半年期間維持穩定。 

中華信評分析,過去幾季以來外部需求的大幅波動,特別是台灣最大貿易夥伴中國大陸方面需求的減少,已經對台灣企業造成較為直接的影響,進而也對台灣經濟的成長帶來沉重的壓力。不過,以美國經濟持續復甦,以及台灣新政府上任後推動的分散貿易出口國結構措施來看,台灣各企業的信用結構可能仍有機會得以提升,只是可能要到中期才會較為明顯。

中華信評分析師許智清表示,以台灣受評企業具備充足的營運實力、以及其財務槓桿所提供的緩衝空間來看,大多數受評的台灣企業應能承受獲利能力及現金流量可能轉弱所帶來的衝擊。

不過,許智清也指出,個別企業的評等壓力,可能仍會因企業本身所屬產業在其個別信用週期中的 位置、以及每家公司對供給過剩或大宗商品價格波動情勢的曝險程度而有所差異,而且這些波動因 素都可能對各企業在今年下半年的營運績效表現造成進一步的壓力。

中華信評也提到,2016年上半年期間台灣可以看到的情況是企業創造營收的能力轉弱、民間部門投資不振、而且國內家計收入的成長幅度有限等。儘管台灣近幾個月來的貿易逆差有縮窄的趨勢,但任何新的成長動能都需要時間才能凝聚成形。標普全球評級在2016年年中時就將台灣2016年的實質GDP預估值由1.8%下修至1.3%,即反映台灣以出口為導向的經濟體因全球貿易復甦步調放緩且仍不穩定而持續面臨壓力。 

另外,中華信評指出,未來6個月金融機構也難以不受到全球經濟動盪所造成之衝擊的影響,且在國內利率偏 低、以及資本市場與匯率波動的影響下,金融機構獲利率受壓的風險將逐漸攀升。

不過,中華信評分析師謝雅媖表示,大多數受評台灣金融機構允當的資本水準應可協助其吸收漸增的信用風險,進而間接對國內固定收益基金及資產證券化交易案的信用狀況形成支撐。同時,台灣企業與金融機構日益增加的併購活動,將可能對與其相關的信用結構造成更為立即但難以預測的影響。

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