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亞洲流動壓力指數 大增

中時電子報 中時電子報 2016/1/12 陳碧芬

穆迪昨(12)日公布最新的亞洲流動性壓力指數(LSI),該指數在2015年12月上升至31.1%,較前一個月的28.5%飆升2.6個百分點,更創下2009年第2季以來最高水準,儘次2008年12月全球金融海嘯最嚴重期間的37%。

穆迪指出,亞洲流動性壓力指數攀高有兩大原因,一是受高收益債及投機級公司債的流動性部位衝擊;二是大陸權重受股匯激烈波動影響,讓整體指數跟著變動。

瑞銀首席中國經濟學家汪濤指出,大陸經濟疲弱帶給大陸的企業部門非常嚴峻的形勢,一方面企業的債務負擔非常沉重,槓桿率上升,還息負擔非常沉重,偏偏銷售收入和利潤率雙雙面臨下行壓力,融資成本也同時居高不下。

汪濤指出,大陸企業現在需要想辦法降低融資成本,包括降低利率和債務重組,尤其利用人行的歷次降準,一方面來降低債券市場的發行利率,也要解決原來債務的存量,確保企業流動性的充裕。

就穆迪LSI分項指數,大陸的分項指數在去年12月從28.1%上升到31.3%,且流動性緊縮並不僅止於大陸市場,北亞、南亞及東南亞地區的分項指數也都處於高峰。

惠譽亞太區主權評等主管高翰德(Andrew Colquhoun)昨天發出特別報告,認為大陸官方面對經濟疲弱,應力圖協助管理公、民部門債務負擔,保持低利率政策,惟會造成資本外流、削弱人民幣匯價。

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