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人民幣或將終結貶勢 匯損止血

中時電子報 中時電子報 2014/5/13 郭芝芸

原本看升人民幣匯率,2月中旬逆勢轉貶,讓一路攀升台灣人民幣存款急凍,更傳出有不少台灣企業因購買人民幣計價的目標可贖回遠期契約(TRF)避險,而產生巨額匯損,金管會12日首度公布,TRF曝險金額達新台幣1500億元,外界擔心人幣不止貶,匯損將無法止血,彭博引述高盛集團、澳洲聯邦銀行等機構最新預測,人民幣或將終結貶勢。

12日人民幣中間價6.1625,較上個交易日貶44個基點。不過,人民幣匯率自4月23日起至今12天,已有止貶跡象,這12天中有7天升值,且還連升5天。彭博報導,人民幣自4月底至今反彈0.5%,且1個月期遠匯價格在上周攀至3月以來新高點。同時,美國財政部長傑克‧盧(Jacob Lew)11日出席北京一場高層會談,可能就人民幣匯率政策向大陸施壓,人民幣可望終結貶勢。

貶轉升 吸引力回來了

澳洲聯邦銀行建議客戶退出做空人幣,而高盛則認為人民幣吸引力又回來了。許多外資機構認為人民幣即期匯價將在第2季或第3季由貶轉升,匯豐預估年底仍會破6進5,不過,渣打銀行認為,將重回年初的6.04。人民幣由貶轉升的動能,外資圈認為主要是來自大陸外貿前景回穩,不必再持續透過貶值帶動出口。英國《金融時報》報導,大陸4月進出口形勢好轉,前4月中歐貿易比去年同期成長8.5%、中美貿易成長2.4%,兩大貿易往來的成長形勢比其他地區強勁,人幣貶值階段性任務宣告完成。人民幣終結貶勢,最高興的莫過於有人民幣衍生性商品避險需求的企業,上半年的匯損可望到此為止。

不影響上市公司財報

金管會主委曾銘宗12日表示,目前台灣企業曝險於TRF的金額達1500多億元(新台幣,下同),未實現損失約60億元,其中上市櫃公司未實現損失為19億元,非上市櫃公司則未實現損失約40億元。不過,曾銘宗強調,若以去年上市櫃公司獲利1.8兆,換算這些未實現損失的比例,60億元僅占整體獲利的0.001%,不致影響上市櫃公司的營運或財報。

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目標可贖回遠期契約(TRF)

TRF操作方式為倍數槓桿押注匯率單邊升值,銷售對象多為對沖基金和中小企業客戶。例如,人民幣升值時,客戶每月都能獲得投資本金乘於升值價差的獲利,但貶值時,損失是投資本金乘於貶值價差再乘2至3倍,甚至更高。(郭芝芸)

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