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人民幣止跌 分析料年底守6.8 明年或貶至7.3

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/27 鉅亨網新聞中心

美元升勢減慢,在岸人民幣 (CNY) 及中間價兌美元昨 (26) 日回升,惟離岸人民幣 (CNH) 兌美元偏軟,最低曾跌至 6.7827,跌 71 點子。瑞穗證券分析員認為,在岸價今年在人行支持下可守住 6.8,惟人民幣貶值壓力大,料明年兌美元或貶至 7.3。另外,國際基金組織 (IMF) 相信,人民幣走勢將符合中國的經濟基本面。

人民幣中間價 4 天來首次調升,離岸價與在岸價昨日走勢背馳,離岸價由早段起緩慢走軟,最低跌至 6.7827,截至晚上 9 時徘徊在 6.7823 水平,跌 67 點子。在岸價則止跌回升,亞洲時段收市報 6.7686,較上日同時段升 92 點子。官方中間價報 6.7705,升 39 點子,終止 3 連跌。

《星島日報》引述瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光指出,由於 10 月以來美元走強,以及中國資本外流的憂慮,人民幣會進一步貶值。預計年底前人行將加強匯率維穩,年底在岸價可守在 6.8 水平,惟人民幣貶值仍是大勢所趨,預料明年底在岸價將貶至 7.3。

IMF 金融及資本市場部門署理主管 Ratna Sahay 昨天在記者會表示,近期人民幣貶值,反映中國容許人民幣匯價浮動,市場毋須過分聚焦人民幣的短期波動,人民幣自 2015 以來一直貶值,IMF 相信人民幣走勢將符合中國的經濟基本面。

香港《文匯報》援引南洋商業銀行資金業務部交易員周航指出,美元賣盤昨天在 6.78、6.77 等關鍵點位附近都有出現,止盈賣盤,加上日內美元回落,都促成人民幣表現偏強。路透社亦引述外資行交易員亦表示,「借着美元回調,不少獲利盤要了結了吧,但現在這情形估計人民幣反彈空間也不會太高,大家還是有買美元的想法」。由於美國聯準會 (Fed)12 月升息預期仍較高,因此也無法指望美匯指數大幅調整;而市場仍期待逢低購匯機會,預計人民幣匯價反彈空間亦較為有限。

不過,機構投資者對人民幣前景不太悲觀。彭博於 10 月 21 至 25 日對 21 位金融機構的分析師、交易員進行調查,預測中值顯示在岸人民幣兌美元今年底料位於 6.8,全年貶值約 4.5%,這與當前即期匯率相差不到 0.5%。雖然在岸 CNY 10 月累計貶值已達 1.5%,且離岸 CNH 創歷史新低,但受訪者反饋的年終預測均位於 6.69-6.88 區間內,其中料年底人民幣弱於 6.8 的僅 5 人。

報導指出,機構人士此次並未像今年 1 月人民幣快速貶值時那樣明顯不安,也未引發國際市場震盪。主要是人民幣對美元被動走弱的同時,對一籃子貨幣保持堅挺。受訪者預計,隨着 Fed 升息預期消化,美匯指數年內走強的空間已不多,而人民幣籃子匯率持穩及其背後中國官方穩定匯率的意願,將限制人民幣繼續走弱的空間。

數據顯示,7 月初至今美匯指數走強約 3.2%,而人民幣對美元匯率走弱約 1.7%,反映人民幣對 13 種主要貿易貨幣匯率的 CFETS 人民幣指數則僅走弱不到 1%。與今年第 2 季人民幣對美元匯率和一籃子匯率曾同時走弱的「最大貶值季」不同,近期人民幣下挫的動力主要來自美元走強,而非主動貶值。

人行昨天罕見不對 MLF 續期,市場估計中央有意收緊中長期流動性,擔心資金進一步緊張。不過要注意,人行昨日進行 2100 億元 (人民幣,下同) 逆回購,令單日淨投放流動性達到 1250 億元;同時,上周二 (18 日) 人行亦進行了 4620 億元的 MLF,計及當日到期 1320 億元,單日淨投放亦已達 3300 億元。香港《明報》引述中信證券表示,人行是以大額逆回購保證短期流動性,而中長期資金趨緊會成常態,藉此調控槓桿。

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