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人民幣貶值+中國國企改革 保德信:資金可望趕入A股

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/27 鉅亨網記者宋宜芳 台北

根據中國券商最新報告,統計世界主要股票指數自設立以來的年均振幅,上證綜合指數年均振幅高達 76%,比起英、美、日、德、法、韓、港、台股來說,明顯較為震盪;但是,以今年來說,上證綜指振幅只有 25%,還不及近年均振幅的一半,法人分析,中國國企改革在加速推進,中小板、創業板成分股的第三季財報捎來佳音,雙利多加持下,指數向上拓寬振幅的機率頗高。

海通證券分析,A 股經歷了 2012 到 2013 年業績主導行情、2014 年利率主導行情、2015 年風險偏好主導行情後;在 2016 年又重回業績主導行情,儘管中國國慶後利空不斷,包含聯準會 (Fed) 升息機率增加,市場走勢已經抵擋風雨。

保德信中國中小基金經理張徑賓指出,中國官方表示今年內將啟動「養老金投資運營」,並公告首批管理機構,這意味著養老金入市的腳步愈來愈近,樂觀估計會將帶來約 6000 億人民幣的增量資金。。(資料來源:彭博,2016 年 10 月)

值得注意的是,上周在 B 股大跌和人民幣貶值的風雨打擊下,上證綜指逆勢上漲 0.9%,張徑賓解讀,由此觀之,A 股行情轉強,當前中國投資人做資產配置時,股市僅占 3%,地產配置高達 65%,股票占比相比美國、台灣、德國等居民太低,當中國官方政策性房市調控,看好資金可望「被趕進 A 股」,建議投資人可對 A 股保持樂觀,開始分批進場布局。

張徑賓指出,第四季為中國傳統消費旺季,消費動能升溫,上市公司營收可期,過去 10 年,中國股市於第四季上漲機率為 6 成,而第四季到隔年第一季股市的上漲機率更達 7 成;預期在 11 月開通的深股通將納入中小板、創業板超過一半的成分股,對中小型 A 股可謂一大利多。(資料來源:彭博,2016 年 10 月)

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