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什麼!一新加坡基金今年報酬率40% 如何辦到?

鉅亨網 鉅亨網 2016/7/21 鉅亨網編譯張正芊

一家鮮為華爾街所知的新加坡避險基金公司 Quantedge Capital,今年上半年創造睥睨全球的 40% 驚人報酬率。Quantedge 對《華爾街日報》證實,這番耀眼成績,歸功於採取「期限溢價 (term premium)」的高風險策略。

Quantedge 由前新加坡大學金融教授 Chua Choong Tze 及在百慕達工作的新加坡精算師 Leow Kah Shin 共同創立,經理資產規模為 13 億美元。根據匯豐 (HSBC) 對全球逾 350 檔避險基金進行的績效調查顯示,Quantedge 的基金今年 1-6 月表現高居第二位。

Quantedge 在發布的客戶信中並透露,旗下基金 6 月份報酬率估計達 12%,主要歸功於債券相關投資彌補了股票投資的虧損;因這段期間內,市場在英國脫歐的意外因素刺激下狂烈震盪。

Quantedge 回覆詢問時表示,「期限溢價」是他們今年獲利的策略之一。這種策略是持有風險較高的較長期債券,同時放空短期債券;且通常在市場遭受打擊時獲利增加。長期來看,Quantedge 自 2006 年底開始交易以來,年平均報酬率高達 27%,遠優於同類基金。

報導指出,「風險溢價」策略不像傳統基金鎖定特定資產,而是鎖定特定市場風險:例如寧願持有較不流通而非容易買賣的股票,或是寧願持有風險較高的長債而非短債。這種策略之所以稱為「風險溢價」,因其獲利來源,是風險較高資產為了彌補投資人可能蒙受較大虧損,而提供的多餘報酬。

舉個例子,這種策略可以放空美國 3 月期公債,同時做多美國 10 年期公債。根據 Quantedge 透露,其基金的資產組合比許多同業更龐雜,持有從大宗商品到債券共 100 多個部位,並由電腦程式自動選取。

法國興業銀行 (Société Générale) 旗下 Lyxor 資產管理部門量化研究部主任 Thierry Roncalli 解釋,在傳統資產陷入低利率及低報酬環境的時代,「風險溢價」策略的確吸引追求報酬的水準較高長線投資人。

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