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仔細推敲 如果川普勝選 股市根本無需絕望

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/20 鉅亨網編譯郭照青

美國總統大選年週期的第四年,已近尾聲,新週期的第一年即將展開。投資人總認為新週期的第一年,股市表現往往不佳。其實大謬不然。

總統大選年週期認定剛上任的新總統與執政黨,希望四年後仍能守住政權。因而在選舉日後,經濟猛藥便會一口吞下,希望四年後,經濟能高升遠颺。

若果如此,當可預期在總統的前半任期,股市表現當低於平均水平,下半任期則將高於平均水平。而這與歷史走勢,大致也相符合。

然而,歷史走勢有二項特點,顯示對美國股市的短期展望,並不宜抺殺。第一,四年總統任期的第一年,各季的表現迥然不同,起伏甚大。而由 10 月 1 日開始的一季,股市報酬率通常高於平均值。

第二項特點與即將來到的美國總統大選尤其具有相關性,該特點在於,股市第一年的表現,主要端視執政黨是否守住白宮。

根據自 1896 年以來,道瓊表現的平均值而言,若執政黨勝選,則總統任期第一年的前二季,股市表現較執政黨敗選時,要好得多。勝選則道瓊第一季平均獲利 7.3%,敗選則為 - 1.0%。勝選的第二季平均獲利 1.4%,敗選則為 - 2.3%。為但到了第三季則情況有所反轉。執政黨勝選,道瓊第三季平均獲利 2.8%,敗選則獲利擴大至 6.6%。

這可能是因為白宮政黨輪替,初期造成的不確定性使然。到了第三季,此一不確定性已告消退。

如果未來的一年,一如以往。則若希拉蕊勝選,股市至少有幾個月,表現可望轉佳。相形之下,若共和黨川普勝選,則股市得花較長的時間,才能有所表現,但最終,股市的表現仍是可以期待。

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