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債市觀察:美平衡通膨率再跌至1.34%!Fed升息長路漫漫

鉅亨網 鉅亨網 2016/6/29 鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

上週五 (24日) 在英國脫歐公投之後,英國在未來將脫離歐盟已然成為鐵一般的事實,而這也引爆了全球市場一陣劇烈的避險狂潮,市場資金瘋狂灌入美債、日債等市場進行避險。

以十年期美債殖利率為例,上週五 (24日) 十年期美債殖利率大跌了 12.41%,週一 (27日) 則續跌 7.34%,短短兩個交易日十年期美債殖利率的跌幅就高達了 19.75%,週二 (28日) 十年期美債殖利率雖然反彈 2.15% 以 1.47% 作收,但仍是與歷史低點的 1.379% 相去不遠。

一些市場經濟學家和分析師預估,受到英國脫歐的影響,估計美國聯準會 (Fed) 在年底以前已幾乎確定是無法升息,如市場知名大空頭、歐洲太平洋資本 (Euro Pacific Capital) 首席執行長席夫 (Peter Schiff) 即曾在週一 (27日) 表示,英國脫歐估將成為 Fed 再度延緩升息的新藉口,席夫更大膽預測,Fed 主席葉倫可能利用這個新藉口放棄這次的升息循環,反將 Fed 的基準利率重新降回 0%,甚至推出 QE4。

而目前債券市場亦顯示債市交易員們普遍認為,美國未來通膨率恐怕將無法達到 Fed 的 2% 通膨目標,在通膨前景不振的環境之下,Fed 的再升息之路恐怕將是舉步維艱。

據週一 (27日) 最新美債市場數據顯示,美國十年期公債殖利率減去美國十年期抗通膨債券 (TIPS) 殖利率的利差:平衡通膨率 (break-even rate),目前已大幅下滑至 1.43 %,而五年期平衡通膨率亦大跌至 1.27%,顯示美債市場當前正普遍預期,無論是從中期還是長期來看,Fed 恐怕皆難以達到夢寐以求的 2% 通膨目標。

(註:break-even rate 指的是相同年期的公債殖利率與抗通膨債券殖利率之間的利差,而平衡通膨率即可視為市場對於未來的通膨預期。但值得注意的是,平衡通膨率只是體現未來的通膨預期,並非當前的實質通膨。)

《Investing.com》報導,據 CME 利率期貨價格暗示,市場認為 Fed 將能夠在七月份升息的機率為 0%,反之認為 Fed 可能之降息機率還上升至 7.2%,九月降息機率則是更攀升至 18.3%,顯示在債券市場和期貨市場之中,兩大市場皆認為 Fed 的下一次升息仍將是前路迢迢。

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