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免夜長夢多 Fed或意外升息 傳日改買短債不降負利率

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/20 鉅亨網新聞中心

美國聯準會 (Fed) 今 (20) 日起一連兩天議息,應否在 9 月升息,路透社的經濟師調查顯示,多數受訪者認為 Fed 可能等到 12 月才會升息,不過「債王」格羅斯 (Bill Gross) 卻覺得 Fed 可能出人不意;法巴報告更認為 Fed 為免夜長夢多,可能會選擇「鴿派升息」而非「鷹派按兵」,即在這次會後宣佈升息的同時,明確表示今年內不會再升息。此外,傳日本央行將改買短債釋出流動性,暫時不會下調負利率。

香港《文匯報》綜合外電消息,被視為 Fed「中間派」的亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特 (Dennis Lockhart) 上周表示,考慮到美國當前通膨率和失業率分別為 1.6% 和 4.9%,認為 Fed 很可能會認真討論是否升息。

目前市場普遍認為 Fed 會按兵不動,英國《金融時報》訪問 46 名經濟師中,只有 6 人認為這次會宣佈升息,利率期貨市場數據亦顯示 9 月升息機會率只有 20%。不過部分投資者擔心市場可能被殺個措手不及,有「新債券天王」封號的雙線資本 (DoubleLine Capital) 創辦人岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 說,Fed 為證明自己不被市場左右,可能會出乎意料地升息,但他警告這樣做是「引火自焚」。

法巴則認為,若 Fed 堅持等到所有條件齊集方能升息,恐怕永遠也等不到;若這次再按兵不動,一旦 12 月經濟數據轉差,Fed 便很難履行「今年內會升息」的承諾,因此認為 Fed 會選擇在 9 月升息,然後表明今年內不再收緊貨幣政策,以安撫投資者。

今明兩日會議結束後,Fed 將於 11 月大選前幾日再次議息,由於時機太敏感,外界預期 Fed 不會有大動作,而今年最後一次例行議息會議則在 12 月 13 日至 14 日舉行。

傳日本央行將改買短債,暫不下調負利率。 (圖:AFP)

與此同時,日本央行 (BOJ) 將於週三 (21 日) 舉行議息會議,市場最關注負利率會否進一步下調,但不少報導均指出,央行最可能的舉措是調整購買國債的方式,以改善因為長期與短期國債息差收窄引起金融機構不滿的問題。

《華爾街日報》報導,日本央行 2 月開始對商業銀行的存款實施負 0.1% 的利率,以輔助買債計劃,但結果導致長債孳息大跌、長短債息差大幅收窄。對商業銀行、保險商和退休基金而言,長債孳息下跌令它們的收益減少,因此業界人士多次向央行抱怨。央行最初沒有理會他們,但現在開始考慮採取措施,推高 20 年及以上期限國債孳息,其中一個辦法就是將買債計劃向較短期國債傾斜。

但報導指出,這至少會帶來兩大潛在問題:第一,可能被外界解讀為收緊貨幣政策;第二,市場上可能沒有足夠的中短期債券長遠地支撐類似操作。市場也不太相信央行會繼續推低負利率,認為在金融機構和日本政府的壓力下,可能暫時按兵不動。

另外,央行也可能在議息聲明中,對 2% 通膨目標採用新的措辭,包括放棄對實現通膨目標的具體時間描述。央行也可能討論擴大公司債購買規模,上調現在的 3.2 兆日元持有上限。 

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