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〈分析〉為何日本央行如此渴求2%通膨目標

鉅亨網 鉅亨網 2016/7/28 鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《彭博社》報導,綜觀全球數間大型央行:美國聯準會 (Fed)、歐洲央行 (ECB)、英國央行 (BOE)、澳洲央行 (RBA) 和日本央行 (BOJ) 等,近幾年皆在貨幣政策的目標上明訂要達到 2% 的通膨目標,但是多數國家對於 2% 通膨目標的渴望與日本央行相比,可以說是天差地遠。

日本央行總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 在上週五 (22日) 便曾經再次對市場重申,日本央行為了達到 2% 的通膨目標,絕對願意不惜一切代價。

一.2% 通膨目標究竟有何特別之處?

目前全球多數已開發經濟體皆認為,2% 通膨目標是鼓勵企業投資和民間消費的最佳通膨成長率,同時 2% 的通膨成長率也不會造成通膨暴衝,進而引發惡性的通貨膨脹。

而日本首相安倍晉三 (Shinzo Abe) 在 2013 年走馬上任之後,日本央行便在隨後的一個月設定了 2% 通膨目標,顯示安倍政府與日本央行只有一個共同的目的,就是帶領日本擺脫通縮 20 年的苦痛。

二.日本現在距離 2% 通膨目標還有多遠?

以目前最新日本官方所公佈的通膨率數據顯示,日本當前通膨率仍處在負值水平的 -0.4%,可以說距離 2% 通膨目標仍是非常遙遠。

此前在 2013 年日本首相安倍晉三剛上任之際,安倍曾經推出廣為人知的「安倍三箭」藉以壓低日元匯價,進而刺激通膨成長,當時日本國內通膨確實曾經飆破 2%,甚至還一度來到 3% 的通膨水平。

但是好景不長的是,隨後 2014 年原物料商品和油價出現了一輪暴跌,廣泛地拖累了全球的通膨前景,也嚴重地衝擊到日本的通膨成長。

日本的原油全是仰賴進口,故在油價一片低迷的浪潮之下,日本國內的油價也是落在低檔水平,故自 2014 年起日本通膨率便出現了急遽下滑,而日本的 2% 通膨成長率就像南柯一夢般,再也未能重現。

三.日本通縮危機究竟是為何發生?

這一切皆起因於日本房市資產價格泡沫破裂,進一步拖累了日本國內銀行業財務狀況,導致日本銀行向市場放貸的意願日漸下滑,同時日本國內企業更開始專注削減債務、國內薪資成長停滯、消費者支出出現暴跌,日本家庭開始對於物價走低、延後購物等行為漸漸地習以為常。

再加上 2008 年金融海嘯和 2011 年 311 日本大地震、福島核爆等危機的摧殘,更使得日本民眾和企業之間廣泛對物價通縮的現象,抱持著司空見慣的心態,隨著當前日本人口結構正嚴重陷入了老齡化社會,估計日本的通縮危機恐怕將是更難以化解。

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