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〈分析〉興航解散而非重整 小股東的股票真的不會變廢紙嗎?

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/23 鉅亨網記者陳慧菱 台北

興航 (6702-TW) 解散,金管會信誓旦旦表示「股票不會變壁紙」,並且以「興航目前每股淨值還有 7.5 元,投資人應該可拿回一定資金」安撫股民,但是,此次興航選擇「解散」,而非「重整」,一旦等清算程序完成,股民們面對的不單單只是下市,而是再也沒興航這家公司,小股民的股票恐怕不只是壁紙,甚至可能是廢紙,到底投保中心能如何幫助投資人在興航未下事前求償,大家都睜大眼睛在看。

興航昨天董事會決議解散,臨時股東會也訂定於明年 1 月 11 日舉行,一旦股東會通過解散,興航最快明年 3 月就會下市,但如果下市前仍抱股的投資人,何時才能分配到清算後的剩餘資產價值?

興航淨值目前有 57 億元,每股淨值 7.5 元,不過,公司一旦決定解散清算,債權優先於股權,加上清算後價值大多遠低於帳面淨值,也就是說,小股東利益將被放在最後面,剩餘財產還一還銀行的債、付一付員工資遣費後,到底還有多少價值可以分給小股東投資人,實在相當不樂觀。

不只因為小股東的剩餘財產分配權排在最後而堪憂,興航此次選擇「解散」,而非「重整」,也更不利投資人。

據投保中心規定,股票下市,投資人可求助投保中心。

下市,是指該公司之股票變回未上市股票,不再於交易所交易,一般大眾無法買賣其相關證券與股份,也就是該公司股票不再公開流通。不過,下市後的股票雖不能在集中市場買賣,但投資人互相間仍可買賣,下市前融券放空的股票券商會要求補回。

但是,以上的前提在於下市後公司仍存續,只是公司股票變成不能在集中市場買賣,重整等待更生的契機。

然而,復興航空此次顯然徹底不玩了,在資產仍大於負債之下,仍直接擺爛選擇「解散」,等於一旦解散清算下市後,興航這家走過一甲子的公司也就煙消雲散,沒了公司,後續小股東的權益、求償幾乎有限,只能看剩餘財產剩多少、分多少,而無法奢望重整更生的契機,股票根本成了廢紙。

投保中心表示,目前檢調正調查興航案有無涉及內線交易,以及散播不實資訊而影響行情,若確定有內線交易及意圖影響行情等情事,投保中心才會介入為投資人求償。

也就是說,就算投資人現在想求償也還求助無門,只能先每天跟著大量賣單排隊等賣,要等檢調調查水落石出後,才能向投保中心求償,而這段時間的損失也只能投資人先苦吞了。

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