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力抗股災 和碩砸40億買庫藏股

中時電子報 中時電子報 2016/1/21 侯良儒

力抗全球股災,ODM廠開出第一槍!iPhone第二大代工廠和碩昨(21)日領先同業,宣布因股價本益比過低,為維護股東權益,今日起執行5萬張庫藏股、為期2個月,預計最多砸下40億元現金。

和碩表示,這次庫藏股考量有三:一、公司股價本益比過低;二、維護股東權益;三、公司每年都會發行限制型股票慰勞員工,此時購入股票註銷,不僅能抑制股本膨脹且成本也相對低。

這波全球股災國內外因素都有,導致下跌時間的長度、跌幅深度,都勝過去年8月時的動盪。預估2015年EPS(每股稅後盈餘)起碼有9.5元的和碩,終於按捺不住本益比連7倍都不到的窘況,鐵了心執行公司史上第2波庫藏股。

以昨天和碩股價67.2元計算,目前本益比僅6.7~7.0倍,遠低於先前8.5~10倍水準;先前更有投資機構指出,依和碩前年配息率67%計算,今年約可發出6.5~6.6元現金股息,整體現金收益達10%,遠勝一般「高股息」股票的5%收益門檻,也反應股價過低的事實。

和碩第一次實施庫藏股,是在與華碩分家的2010年,當時和碩的筆電訂單遭主要客戶轉單,iPhone組裝業務的學習曲線又尚未成熟,營運前景不被外界看好,導致當時股價落後每股淨值,遂決定買回7.5萬張庫藏股,展現營運信心。

和碩昨天宣布執行庫藏股價格為46.3~80元,由於其中的跌幅明顯高於漲幅,一度被外界解讀和碩看空未來股價。對此和碩解釋,價格區間是依法設定,以最低價而言,就是以前一日收盤價的70%計算;不過公司已立下但書,若未來股價跌破底線,仍會進場買股。

若未來和碩股價成功被激勵到80元,本益比也將來到8~8.4倍,問及是否達到合理水準?和碩財務長林秋炭不願做評論,僅表示「要看市場的意見與反應。」

和碩2013年、2014年EPS分別是4.16元、6.24元,成長主因是訂單從二線品iPhone 5c,打入主流品iPhone 6所致。2015年和碩又從鴻海分食更多的4.7吋6s訂單,全年營收達到1.2兆元、年成長19%,外界認為年度EPS將落在9.5元~10元,今年則有10元~11元實力。

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