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升息能否再等等 週三記者會上 葉倫說法不一

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/22 鉅亨網編譯郭照青

根據 MarketWatch 分析報導,儘管經歷了一個小時問與答的過程,聯準會 (Fed) 主席葉倫仍有件事情,需要解釋。

一方面,她於週三說,Fed 官員認為調高利率的需求已經轉強,但大多政策委員會委員週三卻決議不予升息,因為經濟仍待進一步成長,好讓更多失望的勞工重返勞動市場。

「我們目前並未見有經濟過熱情況,」葉倫說,為週三會議不升息的決議,提供了背書。

這聽起來,像是 Fed 將維持利率於低點,直到經濟過熱的證據出現。

但是,另一方面,葉倫在稍後的記者會上說,Fed 不願採用「事證明確後」的方式,做為決策依據。換言之,Fed 不會等到經濟過熱明確之後,才採取行動。Fed 必須提前升息,讓通貨膨脹在控制之中。

有關貨幣政策,每個人學到的第一件事便是:貨幣政策效用,常有漫長且不同的遞延現象。葉倫說,她依舊同意這句話。如果等到經濟過熱,則通貨膨脹恐已穩固,將更難控制。

所以,Fed 必須事先採取行動。而今日改變政策,要到 2017 年底或 2018 年初,其衝擊才會完全顯現。

那麼,葉倫到底支持何者?是 Fed 可以等待,讓經濟再成長一時間,抑或 Fed 不能等到通貨膨脹事證明確之後?

如果葉倫要到事後再解釋 Fed 的反應,她就不是一位優秀的 Fed 主席。

要做好份內工作,或許她該說:「目前,我們不擔憂通貨膨脹失控。現在的通貨膨脹偏低,且已持續多年。同時,有數百萬人希望重返工作崗位。適當的政策應是,只要就業市場仍有空間,只要通貨膨脹未上升至太高水平,就維持利率於低點。一旦需要,我們知道該如何抑制通貨膨脹,但目前尚未有此一跡象。」

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