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台灣還有幾隻獨角獸?

中時電子報 中時電子報 2016/1/6 楊方儒

2013年溽暑,AMAZON的創辦人貝佐斯以2.5億美元,買下《華盛頓郵報》。如果《華盛頓郵報》自1887年成立迄今的江湖地位,以及對美國社會的影響力來說,2.5億實在太廉價了!這時我們才發現在資本主義併購紀錄上,2.5億美元的成交數字,根本無法進入百大甚至千大排行榜之中!像是YouTube在10年前賣給Google的金額,就達16.5億美元。

對於台灣產業圈來說,EPS永遠是王道,企業的市值(market cap)與估值(valuation),往往不是被關心的重點。我們總是要到被收購的那一天,才發現公司整體市值,以及最後成交的每股價格,才是拍板定案的關鍵數字。尤其在台股低本益比的前提下,台灣優質企業們的市值確實都遭到低估,這也造成紫光來台大肆掃貨如此爽快。

以新創圈關注的「獨角獸」(Unicorn)來說,新創公司只要達到10億美元估值,也就是有投資人願意用此一價格去買進股權的話,該公司即名列獨角獸俱樂部之中。你一定會問,一家未上市公司,只要有一位投資人願意用這樣的高價去買股,也可以算是獨角獸嗎?答案的確是如此,而這些投資人是再精明不過的創投經理、天使投資人,甚至是李嘉誠與巴菲特的麾下菁英…。

宏達電與宏碁,過去都是台灣之光,如今宏達電的市值相當於2隻獨角獸、宏碁市值則僅11億美元之譜,難怪對大陸土豪來說,台灣很多標的實在是太便宜了。就連鴻海約300億美元的市值,也不過就是30隻獨角獸,但在美國與大陸,我們都看到太多軟體公司擁有更高的市值!阿里巴巴就值近7個鴻海之多。

小米曾經在4年前、10億美元估值時,邀請鴻海集團董事長郭台銘投資,但很可惜郭董當時沒有真正看懂小米真正的價值,後來等到小米估值達40、50億美元時,才開口說希望要用先前一輪、10億美元的價格來投資,小米創辦人雷軍自然不會同意,郭董如今想必對小米450億美元的估值非常懊惱。

至於在媒體圈,無論是TVBS價值3億美元,被宏達電董事長王雪紅全盤吃下,或是東森電視準備以6億美元市值出售給DMG集團,從資本操作的角度來看,實在都不算太貴。

一方未來是由王雪紅百分百全盤持有,一方未來則是繼續拱手讓與外資擁有,只要是不傷及台灣社會寶貴的言論自由,相信媒體間的跨國購併,都是證明台灣企業與市場仍有價值的好事。

(作者為KNOWING新聞APP創辦人暨總編輯)

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