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史上最無感的台股9000點 透視百元好股的魔力

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/2 鉅亨網記者陳慧菱 台北

號稱史上最無感的台股 9000 點行情,出現了令人驚訝的結構改變;其中,最引人關注的是股價兩極化趨勢的出現。統計顯示,百元以上的高價股有 137 家,改寫歷史新高;同一時期,日均量在百張以下的「殭屍股」也以創紀錄的速度同步攀升。到底是什麼樣的力量造成台股如此劇烈的改變?面對如此不同風貌的市場,該如何調整投資思維?投資人又該如何因應這種翻天覆地的變化?

最新一期的《財訊》雙週刊,以「百元好股的魔力」的封面專題,詳述台股結構性改變的內涵,並分析外資買股的動向,並提點未來可能列為外股買進的口袋名單。

根據《財訊》雙週刊報導,今年以來,台股面臨內憂外患的衝擊,讓台股始終處於一種躁動不安的情緒中。在這種環境下,即使今年台股除息造成加權指數減點 300 多點,指數依然站上了 9 千點,但是,不只是小戶投資人無感,就連專業的證券商自營部門,操盤也毫無頭緒,端不出績效,不少操盤人甚至坦言「根本不知道該投資什麼?」統計顯示,今年以來,各大證券公司的自營部門多處於慘賠狀態,只有統一證券一家賺錢,而唯一的理由,竟然是贏在「布局台積電」的決定!  

統一證券副總經理楊凱智指出,「今年台股出現慣性的改變,投資決策時應該要違反過去思考的常理。」楊凱智指的是台股當前明顯的兩極化趨勢。據證交所以每年 10 月 28 日的數據統計顯示,在號稱史上最無感的 9000 點行情中,百元以上的高價股竟已多達 137 家公司,改寫歷史新高,遠高於金融海嘯前○七年台股強攻萬點時的 83 家,也比一五年史上第二高的 117 家紀錄,還要多出 20 家。

 百元高價股一片榮景的同時,今年也是小型股最悽慘的時期,在本土資金逐漸退場,成交量逐漸萎縮,每日均量只剩下六百餘億元左右,其中還包括一百多億元的 ETF(指數股票型基金),影響所及,日均量在百張以下、成交量急凍的「殭屍企業」也同步創下歷史新高,達 400 家之多,竟然占整體上市櫃家數的四分之一。

根據《財訊》雙週刊報導,究竟是什麼原因,讓台股呈現出極端兩極化的趨勢?楊凱智明確點出,關鍵主因就是外資在台股扮演的角色愈來愈重要。 

事實上,從○八年金融海嘯後,國際熱錢四處尋找投資機會,尤其是退休基金、主權基金等長線資金,偏好具國際競爭力、或高殖利率股票,在台股本益比逐漸拉升之際, 外資仍視為長期加碼標的。 

2009 年 10 月 27 日台股(上市加上櫃)的總市值 20 兆元,外資持股值 6.2 兆元,占比 30.6%;到了 2016 年同一天,台股總市值 30 兆元,外資持股 11.8 兆元,占比高達 39%;外資持股拉升,影響力舉足輕重,且靈活運用現貨、期貨操作,成為最大主力。 

根據《財訊》雙週刊報導,外資持股也出現集中大股的現象,這些股票以今年以來漲幅超過 20%的台灣 50 成分股最具代表性。2009 年,台灣 50 指數的總市值約 12 兆元,外資持有市值 4.7 兆元、占比 39%;一六年,台灣 50 指數總市值為 19 兆元,外資持股市值 9 兆元、達占比 47%,外資重兵部署在具有國際競爭力的企業,例如台積電 79.67%、日月光 78.51%、台達電 72.25%等等。 

第一金投顧董事長陳奕光說,台積電今年會有如此強勢走勢,背後就是因為外資持股水位已達八成,創下歷來最高水準。攤開台積電過去走勢,1999 年市值首度突破兆元大關;經過十年時間,到了 2011 年才正式站上 2 兆元大關;到了 3 兆大關,就只花了三年時間。現在,只花了一年時間,竟然就站上 5 兆元大關;陳奕光說,從台積電市值成長的時間表,就可以知道外資對台股統治的力道是愈來愈強,愈來愈集中化。 

而除了大型龍頭股之外,外資對台灣最有活力的中型公司也布局甚深。以中型 100 指數為例,目前總市值 2.16 兆元,外資也達到 39%,包括原來註冊地就在海外的KY公司,也有巨大、微星、豐泰、佳格、晶華、上銀等具有產業領先地位的企業。 

很顯然的,外資幾乎全面接管台股戰局,在外資集中火力買超權值股下,台積電為首的台灣 50 等權值股,呈現強者恆強的走勢,本益比拉高、技術面強勢。反觀外資極少關注的上櫃的小型股則乏人問津,不但成交量萎縮,股價也節節敗退,流動性不佳也造成本益比打折、技術線型不佳,股價進入惡性循環。

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