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回顧2015...有10大波瀾

中時電子報 中時電子報 2015/12/13 李鐏龍

路透報導,回顧2015年全球金融市場,遠比開年之前的大多數預期都更為動盪,從年初瑞士法郎創紀錄飆漲,到年尾美聯準會(Fed)終將啟動升息,全年2015年歷經多達10個大波瀾。這些波瀾的衝擊,或許並不在於其走向,而在於其規模、速度與程度,讓大多數人都措手不及。

1.瑞士法郎大漲

今年1月15日,瑞士央行宣布棄守其行之已3年的瑞郎匯率上限(1.2歐元),震憾市場。瑞郎應聲飆漲,漲幅一度達40%、觸及0.85歐元新高價。

2.德債恐慌

德國公債在今年5、6月間崩跌,扭轉之前長達1年漲勢,10年期債殖利率從4月17日觸及0.05%的紀錄低點,不到2個月後攀升至將近1%。

3.歐債殖利率負值

歐元區未償主權公債中,約三分之一或價值約2兆歐元,目前的殖利率為負值,如德國2年期公債為負0.45%,瑞士10年期公債為負0.41%。

4.貨幣寬鬆浪潮

今年內全球共有43個貨幣當局寬鬆貨幣政策,俄羅斯、中國、歐洲央行(ECB)等更為「連續寬鬆」。這讓全球「匯率大戰」之說又甚囂塵上。

5.中國經濟危機

擔心中國經濟的氛圍在今夏加劇,導致中國股市重挫45%,加速資金外逃及外匯存底銳減。中國當局在8月11日放手讓人民幣重貶。

6.新興市場落難

中國經濟陣痛、商品價格持續疲軟及美國可望升息,對新興市場構成「三重打擊」,使新興市場今年的資本流動淨額篤定將自1988年以來首度轉負。

7.希臘脫歐歹戲

希臘今年比歷來更逼近脫離歐元區,歷經對IMF貸款的償付違約、就撙節換紓困舉行公投、實施資本管制等,最後雖及時和國際金主達成紓困協議,但其公債殖利率曾飆升至60%。

8.美股的夏季憂鬱

道瓊工指在8月24日開盤重挫逾千點,終場雖縮至跌588點,仍創4年來最大及歷來第8大單日跌點,源自於當日中國股市暴跌,升高對中國經濟的疑慮。

9.「3毒」大翻身

阿根廷、委內瑞拉及烏克蘭曾被稱為「3毒」,因此在1年前還乏人問津。但烏克蘭債券今年以近50%投報率,表現居全球之冠,委內瑞拉與阿根廷債券則分別居次與第3。

10.聯準會終於要啟動升息

從2013年5月「縮減(購債)恐慌」到今年9月,聯準會為其2006年6月以來的首度升息已準備就緒,從美元漲、美債殖利率平坦化、新興股市重挫等看來,全球市場都已率先反應。

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