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垃圾債爆跌 本周也不太樂觀

中時電子報 中時電子報 2015/12/14 蕭麗君

華爾街日報周一報導,繼垃圾債價格上周五創2011年最大跌幅後,交易員與監管機構均憂心,若美國共同基金業也加入這波拋售行列,恐將導致垃圾債市場動盪更加劇。

投資人表示,垃圾債上周五出現暴跌走勢後,本周情況也將不會太樂觀。他們預期垃圾債將出現交易量放大與買賣價差拉大。至少在美國聯準會(Fed)利率會議結束前,垃圾債持有人願接受與買方願支付的價格將至少有10%的差距。

美國知名垃圾債基金Third Avenue Focused信貸基金上周宣布暫停投資者贖回,導致債市出現大幅震盪,連投資級的公司債也受到大幅牽連。交易員認為這是負面訊號,意味信心不足的投資者寧可拋售評級較高的公司債來獲取現金。

投資級公司債價格出現重挫,特別是與大宗商品相關的公司,像是Anadarko與Freeport-McMoRan等公司債銳跌,已經引發投資者高度關注。前者的公司債投資評級為BBB、後者則為BBB-最低投資等級。

Rochester金融服務公司負責人費德曼(Jeff Feldman)表示,該情況在2014年也曾發生,不過他認為投資級公司債違約機率低,加上美國經濟基本面堪稱良好,因此目前或許是買進的大好機會。不過他也說鑒於當前債市依然處於恐慌狀態,所以買進會有風險。

垃圾債與美國公債殖利率的利差在上周五已擴大至6.72%,較1周前增加6個基點。至於年初為4.83%。該利差通常是外界評估持有垃圾債風險的關鍵指標。

此外這次兩者利差由於大幅高出Fed前3次緊縮貨幣政策開始時的水平,這也使決策者憂心,因垃圾債市向來以能預測經濟走緩著稱。

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