您使用的是較舊的瀏覽器版本。若要獲得最佳 MSN 體驗,請使用支援的版本

多元資產基金 怎麼挑才好賺?

智富月刊 智富月刊 2016/4/28 撰文者:賀先蕙


過去1年,油價暴跌、全球股、匯市大幅波動,投資人最愛什麼投資商品?

晨星全球資產管理研究總監史考特‧伯恩(Scott Burns)今年稍早接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調,股債混合基金(Allocation,詳見名詞解釋)及被動式基金持續吸金,前者以亞洲市場最明顯,後者的熱度則是從美國延燒到英國。

不想猜測市場漲跌
投資人青睞股債混合基金

在晨星資產分類中,過去1年(截至2016年3月底止)「股債混合類」是僅次於另類投資資產流入最多類別,金額高達845億美元(約合新台幣2兆7,000億元),雖然比第1名的另類投資少了172億美元,但卻遠比第3名的其他類,和第4名的租稅優惠類多出許多(詳見圖1)。

若再看過去1個月的資金流向,全球市場從2016年年初的大跌中剛剛復甦,固定收益類別資金大幅流入,股票類別資金卻大幅流出。股債混合基金則是淨流入26億6,000萬美元,名列基金淨流入的第4。

在全球各區域之中,又以亞洲投資人最愛多元資產基金,2015年截至8月底止,資金流入的年成長率達17%,勝過全球其他主要地區,也比2010年∼2014年各區的年化成長率要高。

對於多元資產基金持續熱賣,伯恩提醒,投資人應該注意,仔細比對這類型基金過去1年的資金淨流入規模時可以發現,雖然資金是淨流入,但過去1年股債混合基金的總規模(total net assets)卻是從2015年3月的3兆2,000億美元,減少為2016年3月的2兆8,000億美元!為什麼會這樣?伯恩分析,「資金雖然流入股債混合基金,可是這類基金的資產規模並沒有成長。

這意味著這類基金的報酬並不好,因此儘管資金持續流入,資產規模卻下滑(編按:指基金淨值下跌,使得規模下降)。」

伯恩舉例,2015年有不少多元資產基金操作美元外匯失利,原本看空美元,結果美元卻大漲,導致基金虧損。因此,伯恩提醒投資人,挑選多元資產基金須注意以下3個要點:

1.注意投資流程、團隊經驗:尤其這類基金如果會投資貨幣多空操作,投資人一定要注意這檔基金有沒有強大的總經團隊作後盾。

2.收費是否合理:這類型基金很多都收取「疊床架屋式」的各種費用,以晨星統計的美元平衡型股債混合基金為例,平均總開支為1.67%。因此投資人若發現自己買的基金費用率超過2%,就明顯太貴了。

3.是否真正做到分散投資:或許投資人手上有多檔多元資產基金,並且可能認為自己的資產配置相當分散。但是伯恩提醒,投資人還是要注意這些多元資產基金的配置和操作方向是否類似。如果基金配置的同質性高,一旦市場有任何風吹草動,承受某類型資產的風險反而太高。

針對亞洲人特別喜歡多元資產基金,伯恩認為,希望這可以改變亞洲投資人比較短進短出的投資習慣,「我想大家總是有一種假設,認為亞洲投資人非常重視收益,因此造成投資期限相對很短。」

而現在亞洲投資人的行為正在改變,因為投資股債混合基金,意味著投資人不想再去猜測市場漲跌(time the market),因此投資這一類型的基金。「我的確認為已經有一些初期徵兆,顯示亞洲投資人的投資年限開始變得比較長。」伯恩說。

銷售模式+政策轉變
被動式基金熱度遍及全球

除了股債混合基金持續成長外,2015年另一個吸金的資產類別是被動式基金(主要是ETF),熱度從美國擴散至英國。伯恩觀察,成長主因並不是因為ETF的費用率較低,而是因為美國與英國兩地銷售型態的改變。

「我認為被動式基金的成長,完全是跟通路模式改變有關。我們看到美國ETF成長幾乎是跟財務顧問收費費用化(與過去靠收取銷售佣金不同)成長同步。在英國也是一樣,被動式基金在英國的成長,主要也跟RDR(詳見名詞解釋)有關」。伯恩指出。

除了英國之外,澳洲也已經通過了相關的法令,而且加拿大、美國等地,也都在研擬更透明的通路佣金揭露機制。這也將改變過去財務顧問可能為了佣金而推薦某些基金的行為,促使被動式基金規模持續成長。

© 由 智富月刊 提供

更多來自智富月刊的文章

image beaconimage beaconimage beacon