您使用的是較舊的瀏覽器版本。若要獲得最佳 MSN 體驗,請使用支援的版本

央行政策不同調 全球最大挑戰

中時電子報 中時電子報 2016/1/2 王曉伯
© J. Scott Applewhite-AP Images

華爾街日報指出,全球經濟在2016年所面臨最大的考驗,將是相對於歐日貨幣政策持續寬鬆的態勢,美國聯準會(Fed)卻是反其道而行,將持續升息。

美元由於世人預期美國利率將會上揚,在過去18個月已升值約25%,被人認為是造成美國出口不振與通膨低迷的罪魁禍首,而且可能成為全球經濟在2016年的最大風險來源。

美國顧問業者資本經濟的首席經濟學家艾許渥斯表示,Fed與其他主要央行間的利率走向相反並不尋常,因此也成為一個有趣的實驗,就看哪一方向的人多勢重。

自1999年歐元問世以來,歐洲央行、英國央行與Fed在利率上就一直採取一致的步調,在90年代未到2000年,全球經濟成長快速,他們都採升息措施,而在科技泡沫破滅後,他們3家央行也同步降息。在全球金融危機期間,他們也是同一步調,在2006年或2007年升息,接著大幅降息,並採量化寬鬆措施。

央行利率同調,可以減緩匯率的波動。如果歐美英央行都升息,即可降低他們貨幣相互兌換的壓力。如是美國利率較歐洲高,就會吸引導致投資人增加買進美元。

但是現今美國Fed與歐洲央行間的利率紛歧可能會更加擴大,Fed已在2015年調高利率,而且預料在2016年、2017年與2018年分別再調升1個百分點。在此同時,歐洲央行卻是在2015年12月初把存款利率調降至負0.3%,而且還承諾會繼續實施量化寬鬆。

如果紛歧過大,將會對美國經濟帶來壓力,甚至大到Fed必須停止升息或轉變利率方向。利率政策反向情況若是加重,美國出口商與製造業所受風險最大。自2010到2014年,耐久財製造業為美國總共新增了80萬個工作機會,這主要是拜出口增強所賜。但是自2015年3月以來這些工作就開始減少。

利率方向紛歧有利歐洲與日本經濟,相對於美元,歐元與日圓弱勢有助他們的出口。有專家指出,Fed等於是替歐洲央行與日本央行來刺激經濟。

更多來自中時電子報的文章

image beaconimage beaconimage beacon