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專家:降準機率大於降息

中時電子報 中時電子報 2016/1/13 林殿唯

歐美經濟復甦以及人民幣貶值,帶動中國去年12月出口降幅明顯減緩;但除美國外,其他海外經濟體經濟增長仍面臨不確定性,這代表今年中國外貿出口會有回暖,不過不宜樂觀。市場預估,為穩定經濟成長,中國官方將繼續放鬆貨幣政策,最快在農曆年前就可能調降存準率。

路透引述華創證券分析指出,雖然財政政策將是今年經濟政策重心、但貨幣寬鬆程度將不會比去年低太多。他認為,目前降息空間不大,降準較有可能,預估在農曆年前就會降準1次。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛、中國經濟師林慕爾認為,由於中國的外債主要以美元計價,即使中國外匯交易中心(CFETS)貨幣籃子指數維持穩定,人民幣對美元也會持續貶值。一旦人民幣單邊貶值的預期形成,資本將加速流出中國,這可能對中國的金融穩定帶來威脅。

他們指出,中國於去年第4季保持較大貿易順差,如果人行持續干預外匯市場,將使得境內市場出現流動性緊張,也會影響寬鬆貨幣政策的有效性。因此,人行需要大幅下調存款準備率來維持市場流動性充足。澳新認為今年人行將降準200個基本點,最早可能於本月降準50個基本點。

另市場分析,去年12月中國貿易順差增至601億美元,但同時外匯存底創紀錄地下降1,079億美元,顯示當月資本流出相當嚴峻,值美國升息在即,人民幣貶值壓力大,也制約中國降息。

去年通膨率平均漲幅只有1.4%,工業品出廠價格(PPI)則擴大跌幅,創下4年負增長紀錄,考慮到人民幣貶值預期下資金外流,今年貨幣政策將進一步寬鬆。

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