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對作葛洛斯!葛林斯潘:美債牛市已搖搖欲墜

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/23 鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《彭博社》報導,雖然美國聯準會 (Fed) 再度維持利率不變,引起一些市場人士預測,美國債市將很可能繼續走一段不短的多頭牛市,但前美國聯準會 (Fed) 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 週四 (22 日) 對此警告,美債的牛市恐怕是搖搖欲墜。

就在 Fed 於週三 (21 日) 宣布維持利率不變之後,債券天王葛洛斯 (Bill Gross) 就在接受《CNBC》專訪時表示,從 Fed 會後的未來利率意向點陣圖 (Dot Plot) 來看,未來 Fed 的升息速度緩慢,恐怕將使得美債殖利率曲線變得更為平坦,意味著葛洛斯認為,美債價格仍將會持續走高。

如下圖所示,十年期美債殖利率在 2007 年六月份觸及 5.024% 的高點之後便一路走低,長達近十年的光景,十年期美債價格可謂是一路走牛;而在週三 (21 日) Fed 再度宣布維持利率不變的影響之下,十年期美債殖利率週三、週四再度出現大跌 (價格上漲),累計兩個交易日十年期美債殖利率共計下跌了 3.88% 之多。

十年期美債殖利率月線走勢圖 (2006 年十月份至今)

雖然「債券天王」葛洛斯認為,Fed 升息速度過慢將使美債市場繼續高漲,但前 Fed 葛林斯潘週四 (22 日) 對此反駁表示,美債多頭牛市估將無法持續,葛林斯潘並指出,市場上這種預期美債價格不可能走跌的心態,是一個相當典型資產價格在高檔時的投機心理。

葛林斯潘說道:「每當人們身處在一個大牛市的時候,總是認為這個牛市永遠不會崩盤。」

而目前市場看壞美國債市的大咖,似乎是不僅僅只有葛林斯潘一人。

《CNBC》報導,此前全球最大對沖基金:橋水基金創辦人 Ray Dalio 亦曾在 9 月 13 日出席一場演講時表示,隨著全球央行已經無法再為經濟成長再加添動能,恐怕目前全球債市已經處在危在旦夕的緊急時刻。

Ray Dalio 指出,目前現在市場上有超過 11 兆美元的債券已落在負殖利率水平間作交易,美國聯準會 (Fed) 和日本央行 (BOJ) 根本無力將市場資金趕出債市,Ray Dalio 對此直言,全球央行們在刺激經濟的手段上,恐怕是已經到了極限。

統計至 6 月 16 日為止,全球已超過 11 兆美元債券在負殖利率水平內作交易 圖片來源:Fitch Ratings、Bloomberg

Ray Dalio 對此認為,目前全球已經非常接近債市循環的尾聲,過去央行能夠一肩扛起、支持債市的能力早已是不復以往,估計未來全球經濟的成長率將會比過去大家所習慣的水平,還要來得更低。

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