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小心!美林:通膨升溫中 投資趨勢即將大逆轉!

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/18 鉅亨網編譯張正芊

美國銀行美林 (BAML) 首席投資策略師 Michael Hartnett 的團隊周一 (17 日) 警告,通貨膨漲浪潮正捲土重來,投資人應該開始思考如何對抗通膨升溫對資產價格帶來的傷害,以及物價膨脹很可能引發貨幣政策緊縮,所帶來的衝擊。

《MarketWatch》報導,Hartnett 等人指出,儘管歐洲及日本的物價漲勢低落仍令人擔憂,但全球的通貨膨脹壓力其實正在上升;以中國為例,當地 9 月份生產者物價指數 (PPI) 較去年同期上升 0.1%,創 2012 年以來首見上漲;消費者物價指數 (CPI) 更較一年前上漲 1.9%。

而在美國,聯準會 (Fed) 已預告準備在近期升息,因美國經濟復甦浮現穩定跡象,尤其在就業市場部分。Hartnett 表示,無論貨幣政策、企業獲利及資產配置目前趨勢,都傾向從通貨緊縮轉向通貨膨脹、從「零利率政策 (ZIRP) 贏家」轉向「ZIRP 輸家」,以及從華爾街轉向民間支出。

Hartnett 認為,隨著原本高漲的通縮憂慮消退,政策趨勢也將由央行寬鬆貨幣轉為財政支援;此外,民間支持保護主義及要求財富重分配的聲浪也將抬頭,寧願「犧牲華爾街來刺激經濟」。

因此 Hartnett 的團隊提醒,在這樣的趨勢逆轉發生之前,投資人應該撤出股票及債券等「金融資產」,轉進與通膨正相關的「實體資產」,如房地產、大宗商品、貴金屬及收藏品,尤其是目前後者價格相較於前者正處於接近 100 年來最便宜的水準。

根據美銀計算,目前美股價格相較與房價正處於空前新高,債券價格相較於鑽石價格也徘徊史上最高水準;同一時間,大宗商品的持續 10 年投資報酬率則正處於 1933 年以來最低水準。

Hartnett 補充,由於財政支出預期增加,大宗商品、房地產及基礎建設產業將受惠。因此建議買進資本財、礦業、鐵路及能源類股,原油及黃金等大宗商品和抗通膨債券 (TIPS) 也是不錯的標的。

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