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川普來了 摩根:短期轉向好收益商品、安全資產避風頭

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/9 鉅亨網記者宋宜芳 台北

出乎選前市場預期,美國總統大選結果由川普入主白宮,造成今 (9) 日全球金融市場大震盪,包括亞股全倒、日股重挫 5.36% 最慘、美股期貨盤崩跌、墨西哥披索跌至歷史低點、日圓與黃金等避險資產全面大漲逾 3% 等,都在反應川普的言行不易預測,日後可能對全球造成政治不確定性。

摩根投信副總經理林雅慧指出,本週市場有很高的機率面臨大震盪行情,不過從 6 月英國脫歐後,市場劇烈反應約 3 天左右的時間來推估,投資人可先觀察本週股匯債等行情走勢,能否在本週緩和,至於長線則回歸經濟基本面、企業獲利等而定。 另外,在市場震盪之際,林雅慧建議投資人先將手中部位轉換至公債、投資等級債等相對安全性資產,同時,適度納入多空靈活操作的「絕對報酬」策略,一方面降低投資組合波動度,一方面掌握市場多空雙向投資機會。

林雅慧分析,川普以美國再度強大為主要訴求,不但反恐、反全球化,更明言反對 TPP(跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議),也強烈反對所有自由貿易協定,甚至計畫廢除北美自由貿易協定 (NAFTA),如此一來貿易保護主義恐當道,甚至揚言貿易不公國家調高進口關稅,種種政策不確定性皆增添衰退隱憂。

林雅慧進一步解釋,川普支持大規模企業減稅、增加基礎建設投資、鼓勵企業資金海外匯回等雖有利投資,但對移民政策轉趨嚴格、對中國立場強硬,美國可能因減稅而被迫降低政府支出,勢必將拖累美國經濟,並導致財政惡化,在政策不確定性增加下,也將影響區域政治安定,由今 (9) 日墨西哥披索重挫即可看出端倪。

至於川普勝選,哪些產業能受惠?林雅慧分析,從川普的政件政策面來看,對於美國國內基礎建設、傳統能源、國防等產業相對較為正面,例如川普有望放寬開採規範,將有利探勘業者開發新的領域,能源運輸業者可望受惠。 另外要注意的是,川普當選,可能延後聯準會再啓升息的時程,林雅慧指出,根據最新利率期貨顯示,12 月聯準會利率決策升息可能性大減,甚至因短期避險買而壓低公債殖利率。

林雅慧表示,隨著寬鬆預期及避險情緒抬頭,以及全球政經仍充滿不確定性,皆恐再次引發市場波動,意即短期波動更小的好收益系列產品,為現階段投資首選,除了傳統保值的黃金、美元、日圓及瑞郎,美國公債、投資等級債、抗波動類型產品勢必將重獲市場青睞。

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