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市場歷史專家:這個因素將令SP 500跌破700點!

鉅亨網 鉅亨網 2016/6/21 鉅亨網編譯張正芊

前里昂證 (CLSA) 股市暨全球總經策略師、現任駐愛丁堡獨立市場歷史研究專家 Russell Napier 週六 (18 日) 警告,美國經濟有可能陷入衰退及通貨緊縮,造成信貸緊繃,進而引發股市一路崩跌至 7 年前水準。

著有《解剖熊市 (Anatomy of the Bear)》一書的 Napier,自 2011 年以來持續看空股市及大宗商品,並預期已開發國家將遭到通縮襲擊。他接受《巴倫週刊》訪問時指出,目前美股本益比經週期調整後雖已達 26,但還不算極度高漲;不過全球經濟成長正在減緩,貿易也不好,因此有可能落入衰退及通縮。

Napier 表示,美股雖然還可能繼續攀升,但對股市傷害最大、最危險的因素,是出現通貨緊縮,因為這代表現金流將減少;如果企業負債累累且失去償債能力,市值就會被抹去。且通縮往往伴隨信貸緊繃,進而引發股災,無論在 2007-08 年、1928-29 年或 1919-21 年皆如此。

而一旦如他所憂慮通縮成真,信貸緊繃將造成股市震盪,因為資產蒸發,如同雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 倒閉時的情況。Napier 指出,過去 2 年全球許多貸款者面臨償債困難,尤其在新興市場是較弱的一群,因為這些借款者以他國貨幣借貸。因此 Napier 仍相信,股市還得跌破 2009 年 3 月時的水準。

《MarketWatch》補充,美股標準普爾 (SP) 500 指數在 2009 年初時,於 700 點以下觸底。

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