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德銀CEO警告:貨幣政策已帶來存款戶「致命後果」

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/25 鉅亨網劉祥航 綜合報導

德意志銀行 (Deutsche Bank) CEO John Cryan 近日警告,歐洲央行 (ECB) 現行的貨幣政策,根本是在傷害銀行,綁架存款戶,對增加企業投資只有傷害,並無幫助。

據《Zero Hedge》報導,德意志銀行和歐洲央行的口水戰,已經不是新鮮事。早在今年 2 月,德銀就警告,ECB 的貨幣政策正在壓垮銀行。今年 6 月,德銀更由首席經濟學家  Folkerts-Landau 出面加碼,強調 ECB 若不轉向,將帶來社會動盪及另一次大蕭條。

諷刺的是,這些警告沒有改變 ECB,反而回頭傷害德銀。市場看到 ECB 的政策如何傷害德銀,爭相拋售股票,德銀股價一路探底。許多市場人士,還將德銀股價走勢與雷曼兄弟的情況相提並論。

這次,德國商報 (Handelsblatt) 預定在 8 月 31 日及 9 月 1 日召開銀行業高峰會,邀請德銀 Cryan 發表評論。Cryan 評論焦點仍直指貨幣政策,表示現行政策,其實與穩定歐洲銀行體系的目標背道而馳。

此外,Cryan 警告的目標還不只歐洲央行,也包括德國自己。Cryan 說,要是德銀垮了,一定會拖垮所有人。《彭博》引述,如果因為不確定性持續,而貸款需求減少,企業勢必減少投資,而存戶及退休年金,將因此遭受「致命後果」。

德國《商報》報導,Cryan 認為,ECB 政策擠壓了銀行本就陷於掙扎的利潤,讓投資人很難找到有利可圖的標的,同時扭曲了金融市場價格。而貨幣政策所希望的好處並未實現,企業看到持續的不確定性,只會收回投資,而不會尋求借貸。

他補充說,金融監管部門要求銀行加強風險管理安全防線,但卻對他們的超額準備金徵收懲罰性利率,這種做法難以令人接受。

Cryan 這類看法也獲不少同業支持。德國儲蓄銀行協會主席 Georg Fahrenschon 表示,ECB 想要的投資增加、結構性改革都沒有出現,反而因為直接向市場進注大量資金,造成不確定性因此上升。

Cryan 承認,ECB 的做法確實避免了銀行業崩潰,但也帶來新的問題,像是負利率。「現在政策該轉向了。」

Blackrock 策略師 Martin Lück 指出,ECB 的行動,實際帶來與預期相反的效應。隨著利率下降,人們不得不存更多錢,才能確保足夠的養老金。而懲罰性利率也打擊銀行,讓他們因此抑制貸款。而保險公司及退休年金,為了確保投資回報率達標,也不得不進入更高風險的投資。私人投資者,也面臨了同樣的困境。

ECB 購置資產,最終只讓少數人受惠,德國只有 900 萬人擁有股票,相當於人口的 10%。儲蓄大多躺在銀行帳戶,據德國央行估算,2015 年儲蓄率為 9.7%,是 2010 年以來新高,今年這個數字還會再升。

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