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扭轉5年來最被看衰的12月行情 華爾街日報:Fed升息 撐住疲弱亞洲債市

中時電子報 中時電子報 2015/12/21 鍾志恆

華爾街日報報導,美國聯準會(Fed)升息後,原來疲弱的亞洲債市受到支撐,扭轉升息前亞債可能出現5年來表現最差的12月行情,但專家提醒投資人仍不能掉以輕心。

亞債今年來飽受經濟放緩、借貸成本上升和資金流出新興市場等負面因素衝擊。

根據摩根大通亞洲信用指數,日本以外的亞洲美元計價債券,今年來漲2.9%,是扣除2013年後,2008年金融危機來同期表現最差。

2013年聯準會首度放出縮減量化寬鬆政策風聲,引發退場恐慌而令當年亞債價格下跌1.4%。相反地,2012年和2014年,亞債報酬率各達14%和8%,在低收益環境下表現突出。

今年來,美國高收益債券遭到拋售,引發外界對新興場債轉趨惡化的憂慮,被視為下一個風險最大領域。

荷寶固定收益部門資深副總裁梅哲思(Maurice Meijers)說,美國高收益債券波動劇烈喚起投資人要回歸基本面,確定債券的高殖利率是否足以抵銷其信用風險。

他認為亞洲債券價格被高估,尤其中國不動產企業發行的高殖利率公司債最嚴重。雖然這些公司債獲得當地投資人策略性支持,但基本面根本不足以支撐其價值。

梅哲思認為巴西等拉丁美洲債券已大幅回檔修正,亞債卻尚未出現真正的重新定價,因此仍不具吸引力。

亞洲高殖利率債券表現仍優於投資級債券,其總報酬率達5.5%。前2年合計報酬率為15%。雖然美國投資人不斷減持亞債,但亞洲投資人近年不斷承接。專家認為即使美國垃圾債被拋售,對亞債衝擊也會縮小。

但Asia Investment Advisors執行長派拉美斯瓦倫(Dilip Parameswaran)提醒投資人,當外資拋售海外資產時,亞洲仍會受衝擊,不可能完全置身事外。

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