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投資人資金湧向新興市場 卻獨獨跳過中國

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/15 鉅亨網劉祥航 綜合報導

近期國際資金的走向,顯示新興市場又重回市場熱點,但只有一個例外,就是中國。

《WSJ》報導,高盛分析 1.1 兆美元的共同基金資產,結果顯示,基金持有中國股票的比重,與中國股市占全球基準指數相較,低了 3.1 個百分點,持有量仍不足,但基金補足的意願並不高。

相對來看,EPFR Global 數據顯示,過去 6 周以來,投資人向規模較小的新興市場股票基金,流入資金約 130 億美元,這段期間,資金卻流出中國,合計超過 35 億美元。

《金融時報》報導,由於海外投資者投入資金,新興市場流動性獲得改善,在先進國家國債殖利率創新低時,尋求報酬的投資人也湧入新興市場債市,讓新興市場的股、匯市都受激勵。

中國的情況,卻大異於其他新興市場國家。過去 2 年,中國股市經歷一段難以置信的波動,去年年初,中國股市短時間內大漲 60%,隨後出現暴跌,在 6-8 月間下跌超過 4 成以上。儘管去年秋冬稍見回穩,但今年開年,1 月又出現狂跌,還讓全球股市都見震動。

而人民幣在去年 8 月 11 日突然大跌,開啟一大段貶勢,恐慌的投資人紛紛將資金轉至海外,導致大量資金外流,人民幣去年兌美元全年貶值 5%,今年也持續走弱,更讓國際投資人對資金投入中國特別謹慎。

中國在去年股市暴跌之後,採用多種方式救市,包括國家隊進場、限制放空,大範圍的停牌,甚至將做空的外資視為「敵人」,這些措施即使最終生效,但從國際投資人的觀點,這讓投資中國變數加大。

TIAA Global Asset Management 董事總經理 Alex Muromcew 表示,很多投資人難以理解中國的情況,因此情願謹慎看待。他說,他管理的資金,今年大量投資進入祕魯與巴西,但仍減持中國股市。

反映在股市表現,上證指數今年以來下跌 14%,而廣泛關注新興市場的 MSCI 明晟新興市場指數,今年以來累計上漲 15%。

投資人不願加碼中國股市,部分原因,也在於對中國經濟增長放緩的隱憂仍在。雖然,中國第 2 季仍維持 6.7% 經濟成長,但部分經濟學家質疑,中國又走回從前的「老路」,靠政府支出及信貸增長拉升 GDP,反而不利持續改革。

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