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挑戰敏感神經!桑默斯:Fed維持獨立性的教條該廢了

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/4 鉅亨網編譯張正芊

前美國財政部長桑默斯 (Larry Summers) 周四 (3 日) 表示,美國聯準會 (Fed) 政策的中心原則──即央行應該維持相對於政府的獨立性,已經不合時宜。因為美國經濟正遭受需求匱乏的壓迫,而奄奄一息。

桑德斯於國際貨幣基金組織 (IMF) 發布演說指出,央行的獨立性源於考量到總體經濟政策的問題,但這個問題如今已不合時宜。他解釋,央行獨立性在上個世紀 70 及 80 年代有其必要性,為了對抗通貨膨脹:理由是白宮與國會有時會短視近利尋求通膨意外升溫的好處,這時就得靠 Fed 來抑制長期成本。

然而桑默斯認為,上述問題已是過去式。因為現在經濟面臨的是長期停滯的困境,或是慢性的需求貧乏。為了突圍,他認為美國財政部應該趁目前利率超低發行長期債券,而 Fed 則盡量不要影響到政府籌資。換句話說,他認為政府和央行間的合作關係需要跳脫既往框架,變得更加緊密。

桑默斯坦言,在金融危機發生後不久,美國財政部與 Fed 的政策行動通常相抵:政府需要擴大支出來刺激經濟,因此發更多債籌資;但 Fed 卻大行量化寬鬆 (QE) 收購公債,以縮短債券期限結構來鼓勵信貸。展望未來,桑默斯認為財政部和央行應該協力,以確保刺激措施的所有正面效應能觸及經濟。

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