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摩根唱旺陸股 消費內需帶動旺到明年Q1

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/2 鉅亨網記者宋宜芳 台北

第 4 季不僅是歐美傳統需求旺季,中國內需消費題材同樣帶旺中國股市第 4 季行情,摩根投信指出,進入 11 月,中國首先登場的是下週「1111 光棍節」,引爆電商帶來的龐大消費市場,僅接著又有農曆新年等消費題材,帶動陸股第 4 季漲勢鮮明,多頭行情還能延續至隔年第 1 季。

摩根中國基金經理人沈松表示,阿里巴巴旗下的天貓商城設計的「1111 光棍節」,已掀起全球消費者網上購物狂潮,去年雙 11 當日,阿里巴巴全天交易額高達 912.17 億人民幣元,年增率近 6 成之多,除了網購本身消費金額,背後衍生的全球調貨與物流配送等商機也相當驚人,讓市場對於今年雙 11 銷量備受期待。

沈松指出,在內需消費暢旺題材帶領下,觀察過去陸股走勢,無論 A 股、H 股,甚至 MSCI 中國指數,在第 4 季平均表現均優於其他季度,漲幅自 7.5% 至 12% 不等,旺季行情明確,此外,在 3 月份人大、政協兩會前,中國官方往往釋出更多年度政策發展藍圖,政策紅利亦將帶動 A 股首季漲幅。

除了內需銷售旺季行情加持,沈松說明,中國各項經濟數據維穩,也有助陸股多頭攻勢,包括中國工業利潤成長回升,淡化通縮風險,以及民間營建活動續暢旺,維持房地產熱度;據統計,中國第 3 季 GDP 成長維持 6.7%,且金融、地產、消費等領域全面成長,反應經濟持穩,都成為刺激陸股一大利多。

另外年底即將正式上路的深港通,更是替陸股行情添資金活水,沈松表示,深港通近期進入測試,年底上路在即,資金持續南向有助 H 股持續上攻,且深港通取消總額度限制,代表除了創業板與部分標的,A 股已全面向外資開放,象徵資本開放與人民幣國際化新里程,更將大幅提高 MSCI 明年納入 A 股的機會。

由於中國產業結構轉型,現在不能再以舊思維布局中國股市,沈松說明,從 A 股各板塊今年累積淨利潤增速分析,新經濟概念相關的娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等產業持續高速增長,上半年淨利潤成長超過 2 成;反觀舊經濟概念股如原物料等,上半年淨利潤仍處於負成長。

此外,沈松指出,當前中國處於通膨低檔、市場流動性偏寬鬆的環境,看好資金有望由房轉股,以科技、消費、醫藥等受房市調控影響較小的板塊較具表現機會。

 沈松進一步表示,雖然 A 股近期因資金輪動,以估值偏低的舊經濟如原物料產業反彈較強,也讓新舊經濟板塊估值比大幅拉回,但就長期投資角度,現階段正是獲利動能強勁,且估值更為合理的新經濟股票進場機會。

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