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新《國九條》亮劍指路

中時電子報 中時電子報 2014/5/19 梁世煌

距離2004年的舊版《國九條》,這次大陸國務院公布新《國九條》已整整隔了10年之久。面對A股市場長期低迷不振,此次的新《國九條》被市場解讀為「救市意味濃厚」的政策利多,不過,觀察新《國九條》的內容,可以發現這個政策提供了比「救市」更多的想像空間,很明顯的,未來新《國九條》將把A股市場帶往那個方向,才是投資人更應關注的重點。

此次新《國九條》發布的時機正好碰上A股市場內憂外患的時候。除了外有IPO重啟分流市場資金量能的疑慮外,還有滬指今年以來3度失守2000點大關的內部困境,部分分析師甚至直言,若是新《國九條》公布後,滬指還是下探至2000點以下,對於市場的信心絕對是一個重大的打擊。

留意網路、券商類股

所幸截至上周五為止,滬指始終力挺在2000點以上,法人認為,跟著政策方向布局,將是未來中長線投資的重要參考指標,包括互聯網金融類股、券商類股以及具有併購重組題材的族群,都是投資人值得留意的標的。

然而,由新《國九條》所規畫的內容來看,官方公布新政策的用意絕不只用於救市,業內人士指出,新《國九條》具有6大亮點,包括培育私募市場;擴大資本市場開放,讓外資更便利的進入股市;引導互聯網企業參與資本市場;積極發展債券市場,減低股市融資壓力;完善資本市場稅收制度;加強防範金融風險,強力打擊惡意做空者。

其中,最引起市場注意的是培育私募市場及引導互聯網企業參與資本市場,前者將可使由房地產及理財信託撤退出來的資金進入股市;後者更是大陸官方對互聯網金融的一大肯定,一旦數以億計的資金能透過互聯網金融投入股市,則A股市場何愁沒有源源不絕的資金量能?

值得注意的是,這些設計都著重在改造A股市場的結構,因此,可以發現大陸監管層對於A股市場,有著比救市更大的企圖心,也就是重建市場新秩序。

預估在未來5至6年內,大陸中央將藉由新《國九條》全力打造多層次資本市場,從場內到場外、從公募到私募、從股權到債權、從現貨市場到衍生市場,這將是一個全方位的戰略性布局。只要這個布局能夠逐步落實,未來A股市場的基本面將出現翻天覆地的變化,A股重返牛市依然值得期待。

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