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新聞分析-周小川降存準率 機率增

中時電子報 中時電子報 2014/4/12 謝璦竹

中國人民銀行(大陸央行)行長周小川昨(11)日在博鰲亞洲論壇上說,經濟增長若偏離目標區間,人行的貨幣政策就會採取微調或大一點的調整;同時,他還強調大陸處於改革轉型期,必須用「量化措施」實施擴張性貨幣政策,他的談話,暗示人行調降存款準備率的機率轉濃。

人行本周向銀行系統注入流動性,是9周以來首次,說明市場上的流動性開始轉緊;與此同時,近期出爐的一連串數據均顯示,大陸經濟疲軟,3月進口額甚至比去年同期銳減逾11%,說明內需不足,同時,由於近期人民幣貶值也抑制了進口,未來人民幣繼續下挫的機率將轉淡。

經濟不振加深了市場對政府出手支持增長的期待,然而,大陸國務院總理李克強拒絕了要求刺激的呼聲。他在博鰲論壇上說,「我們有能力、有信心保持經濟在合理區間運行」,這意味著大陸已決心用降低增長速度來換取改革的成功。

大陸經濟政策的兩難困境也反映在本周國際貨幣基金(IMF)的報告中。該報告指出,大陸金融問題嚴重,必須採取更有力的措施控制信貸。IMF提供的對治處方是取消政府對金融體系的隱性擔保,並讓高風險貸款承擔更高的貸款利率。

針對金融改革的進程,周小川昨日表示,匯率改革不一定與貨幣政策的制定有關,暗示匯改進程不會因貨幣政策放鬆而減速。

目前大陸大型金融機構和中小金融機構的存款準備率分別為20%和16.5%,在世界各國中屬較高水準。這是因大陸利率尚未完全市場化,債券市場的建設也還不完備。人行上次下調存準率是2012年5月18日,存款類金融機構人民幣存款準備率下調0.5個百分點。降準而非降息可避免引起新一波過度投資。

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