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新興市場 正存10大風險

中時電子報 中時電子報 2014/4/28 王曉伯

根據金融時報指出,今年來新興市場表現優異,吸引外資重投懷抱,然而也有不少分析師認為,新興市場儘管魅力十足,不過仍有風險。金融時報指出,經過訪談與總結,新興市場目前至少有10大風險。

1.中國經濟對振興措施沒有反應。美國銀行美林的新興市場策略師杭納表示,最大的風險在於中國推動難以推動經濟成長。

2.中國房地產部門壞帳與破產漫延。中國房地產銷售量與價格今年來都告大跌,使人擔心相關部門的財務狀況。

3.投資人對中國的影子金融產品失去信心。中國影子金融體系的風險正不斷升高,許多信託基金都瀕臨倒債危機,嚇跑投資人。

4.印度與印尼的選舉。投資人期盼選舉結果能帶動必要的經濟改革。在此預期心理下,印度與印尼股匯市近來強勁,然而選舉結果不一定能夠保證他們會推動必要的改革。

5.次撒哈拉非洲過度依賴中國。迦納、莫三鼻克與坦桑尼亞等次撒哈拉非洲國家的經濟主要是依賴中國對當地礦產的需求,但隨著中國經濟減緩,需求減弱,這些所謂的邊境國家經濟也陷入困境,可能都需要國際貨幣基金的紓困。

6.烏克蘭危機與俄羅斯。烏克蘭危機已使資金大量自俄羅斯撤出,而國際間近期內就將擴大羚俄羅斯的制裁,對其經濟勢必會造成雪上加霜的傷害。

7.委內瑞拉與阿根廷。委內瑞拉政局混亂,街頭暴動與日俱增,阿根廷則是持續實施物價管制,企圖壓制飛漲的通膨。分析師表示,這兩國都面臨債務危機。

8.已開發的經濟強勁復甦,反而會增加新興市場的風險。歐美等國復甦走強,也代表他們的貨幣政策會轉趨緊縮,隨著量化寬鬆的結束,資金會進一步自新興市場撤出。

9.墨西哥令人失望。墨西哥是一顆隕落的新興市場明星。2年半前墨西哥的勞工成本比中國還便宜,吸引外資前來。然而墨西哥的經濟成長卻是令人失望,自1981年迄今,平均每年成長率只有2.3%,去年甚至只有1.1%,使投資人信心大減。

10.政府的干預。對於投資人來說,新興市場政府最好扮演推動投資環境更為健全、法規公正的角色。然而事實並非如此,許多新興市場的政府都喜歡插手介入,尤其是能源部門,而影響外資投資意願。

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