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日本央行束手無策 是該承認央行政策極限的時候了

鉅亨網 鉅亨網 2016/7/27 鉅亨網劉憲杰

日本央行行長黑田東彥恐怕還得繼續焦頭爛額,近期日本央行對於日本經濟做出許多挽救措施,但成效並不顯著,投資人現在好奇的是,日本央行到底還有甚麼招?

彭博社報導,過去日本央行已經推行過大規模購債與負利率等等寬鬆政策,市場都認為這回日本央行就丟出更大的刺激計畫,果不其然,如同先前媒體所預測,日本央行決定投入一波近 28 兆的經濟寬鬆計畫,直升機灑錢的戰術還是施行了。

這計畫並不是說多瘋狂,然而要成功提振經濟,單純灑錢效果不會好到哪裡去,必須要有更完整的配套策略才行。

央行的工作要有效,與市場的期望值絕對脫不了關係,黑田東彥是製造驚喜的佼佼者,過去黑田東彥透過許多突襲式的政策成功地刺激了市場,然而突襲久了,漸漸地市場就不相信你事先的放話了,如同這次黑田表示不會使用直升機灑錢,大家都已經做好他會前後不一的心理準備了。

要避免這種事情發生,了解自己的政策內涵以及為何而做是最基本的,同理政府官員也是一樣,過去這些年日本政府做出了很多經濟政策、安排了很多預算,然而他們時常猶豫不絕且朝令夕改,所以他們的政策效果總是不彰。

日本確實需要更多經濟刺激,通膨率遠低於 2% 的目標,使得債務壓力日漸沉重,消費與投資也毫無起色,真正的問題點在於,這些刺激政策並沒有真正帶動國內的需求上升。

黑田先前說直升機灑錢不會是政策選項,投資人明顯並不買帳,而當市場對於央行的政策走向充滿困惑,對於經濟來說絕對是毫無幫助可言。

也許日本央行應該把財政政策的主導權還給政府,自己退一步成為輔助的角色,讓安倍政府自行去定奪政策走向,如此一來,央行不會再有任何片面的政策,同時也可以保持央行獨立於政府之外,政府負責決定財政平衡的內容,央行負責從市場端協助政府完成目標。

全世界的央行都應該要有這樣的認知,除了要持續創新之外,要承認央行自身的力量絕對有其極限,看看黑田東彥這段時間事倍功半的狀況就一目瞭然了。

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