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明年最大黑天鵝在歐洲 投資大趨勢聚焦通膨、美內需、中印

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/29 鉅亨網記者楊伶雯 台北

震盪的 2016 年將結束,迎來充滿更多不確定的 2017 年,鉅亨網投顧認為,通膨增溫及美國大選結果,會讓投資主題轉向通膨受惠資產及美國內需族群,另外,新興市場的中、印股市各擁題材,仍是布局重心;不過,明年變數不小,包括美國升息引發新興市場貨幣貶值,及歐洲一連串大選的政治風險,都是不可忽視的重點。

鉅亨網投顧投資研究部副總張榮仁指出,雖然美國大選落幕,但歐洲一連串的政治風險才正要開始,尤其部分歐洲國家在未來一年將陸續舉行大選,歐洲可能是明年最大的黑天鵝,對投資市場的影響千萬不能忽視。

他表示,當前全球最關注的便是美國升息,目前美國通膨持續增溫中,油價的大漲連帶推升美國物價年增率走高,有利原物料相關產品的投資。另外,美國新任總統川普將在明年 1 月就職,川普早先提出的政策包括將加強美國基礎建設及減稅,這些政策都將有利美國內需消費的提振。

張榮仁進一步說明,儘管美股已經來到歷史高點,但近期以美國內需為主的中小型股漲勢尤其強勁,就是反應川普的政策;不過,美國近期的失業率有升高的現象,緩慢轉差的勞動市場給在相對高點的美股帶來壓力。

張榮仁強調,美元大漲,壓抑新興市場貨幣,也影響新興股市,不過部分體質強健的新興市場仍具投資潛力;以中國股市來說,從 2016 年 1 月底的波段低點以來,陸股已反彈超過 2 成,符合進入牛市的漲幅,預期今年底啟動的深港通將再挹注資金活水,有助於延續漲勢,值得一提的是,中國股市的低基期與其他新興市場相比更具投資吸引力。

另外,新興亞洲引擎印度同樣不可忽視,早先印股受到印度消費動能減緩影響,但隨著稅法改革,加上企業獲利成長強勁,良好的基本面有助股市表現。

張榮仁針對債券市場表示,投資人都擔心升息不利債券投資,尤其對公債壓力更大,升息雖讓債券面臨資本損失,但拉高的殖利率則有彌補效果,目前新興市場債與長期美國公債相對價格仍低於歷史平均,且處於歷史低檔,後續表現有望優於美國公債,投資人對近期的下跌不需過度擔憂。

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