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服務業、製造業雙成長 施羅德:支撐中國Q3經濟表現

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/20 鉅亨網記者宋宜芳 台北

中國昨 (19) 日公佈最新第 3 季經濟成長率,6.7% 的年成長與第 2 季相同,也大致符合市場預期。進一步分析可以發現,經濟動能主要來自於一級產業,另外服務業小幅成長、製造業成長亦穩定,因此得以支撐第 3 季的經濟表現。

施羅德投信指出,在數字的背後、還需關注中國政府中長期的改革以及投資是否持續。這層提醒其來有自:因為觀察到,過去這一季,中國總體信貸增長的幅度幾乎沒有減緩趨勢,房貸以及地方債務的成長,填補了企業債務下降的空缺。

目前,中國政府其實已逐漸透過 2 種方式來抑制房地產市場的借貸增長,包含貸款的管道及監理機制,並同樣控管地方政府發行債券。地方政府為符合 6.2 兆的年度發債上限,施羅德投信預估未來 3 個月的發債規模將下降,從每月平均 6000 億人民幣下降至 4000 億人民幣。

但未能解決的問題是,並未見到企業投資。僅管製造業在第 3 季表現不俗,但受到產能過剩、低利潤及借貸成本攀升的影響,企業投資仍舊疲弱。

中國政府面臨的結構性問題一直尚待處理,包含房產泡沫化的危機、人民幣貶幅壓力、以及國營企業產能過剩的問題等等。雖說,房產市場仍一定程度帶動今年經濟增長,九月的銷售數字仍佳,但也可以預期,在刻意的限制下、未來勢必會動能削減。

施羅德預期今年第 4 季中國經濟成長可能會趨緩。原因在於,中國今年的 GDP 成長看來可以達標,也就是預期的 6.5%,在此情況下,中國政府可能會預留實力,在 2017 年的黨第 19 次全國代表大會前締造經濟佳績。以習李政權的重點來看,依舊會著重在財政政策以及國企改革上,因此可以預見的是,不管是今年還是明年的中國,經濟成長可望順利達標。

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