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朱挺豪:負利率蔓延 債市勝算大

鉅亨網 鉅亨網 2016/6/27 鉅亨網記者陳慧菱 台北

早先聯準會利率政策按兵不動,升息時點再次往後延,攤開G7各國公債殖利率,包括德、法、日都已是負利率,其他國家的利率也都維持低檔,在美國升息幅度也有限下,低利率環境將不會轉變,資金也將持續往債市靠攏。

鉅亨網投顧表示,經濟復甦力道緩慢,從聯準會的會後聲明表明對企業固定投資的擔憂,並新增對勞動市場改善步伐放慢等論述都可看出端倪,委員更將今年經濟成長率預估由1.9~2.5%降至1.8~2.2%。值得一提的是,今年升息機率及次數都持續下降中,聯準會升不升息依然是未知數。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示,根據統計,美元指數與美國實質利率政策的走勢相仿,意味若聯準會停止升息,美元強勢的態勢將反轉,美元走弱、資金氾濫下,收益較高的債券如新興債可望受到追捧。

朱挺豪進一步指出,讓聯準會難以升息的原因來自歐洲及日本,包括物價無起色、經濟成長疲弱及政治風險連連,都讓已開發國家公債殖利率持續挑戰低點。在低利率、負利率成為市場常態下,資金也將尋求更有機會獲取報酬的資產。

朱挺豪表示,目前德國、法國及日本7年期以內公債殖利率都落入負值,日本更是15年以內公債都陷入負利率。背後原因除了經濟不佳外,另一原因來自市場充斥龐大的資金,從2010年底以來,全球市值前九大銀行存款量從10.4兆美元增加至15兆美元,但貸款利率及需求卻不振,逼迫金融機構將資金投入高評級債券市場,全球政府公債及投資級債的到期殖利率分別從2.07%降至0.6%及3.77%降至2.45%,預期此趨勢不會轉變,政府公債及投資級債券等高評級債券仍具吸引力。

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