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東驥基金龐寶林:投資者對A股「三座大山」存戒心

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/22 鉅亨網新聞中心

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示,靠「滬股通」買賣 A 股,比「隔山買牛」更難。他表示,相對於大陸投資者買賣港股,外資回大陸買賣 A 股面對更大的風險,當中包括了價格風險、政策風險及波幅風險「三座大山」。

「滬港通」開通近 2 年,無論南向或北向投資的總額度均未用盡,其中北向投資的金額只用了總額度約一半,「深港通」不設總額度的限制,並同時取消了「滬港通」的總額度限制,但市場人士對投資 A 股仍有不少戒心。

龐寶林上周接受香港《文匯報》訪問時指出,去年大陸股市大幅回落,中央為了救市,曾多番干預,採取多項措施包括企業停牌、限制做空及出貨、暫停孖展融資等,即使是平常時期,A 股股份也會經常停牌,影響到投資的靈活性,因此他指,即使「深港通」推出,都不敢輕易投資 A 股。

除了上述的政策風險外,深圳 A 股還有市盈率 (PE) 高,以及波幅大的特性,構成額外的風險。龐寶林指出,深圳股份不只 PE 高,由於大陸屬新興市場,股民還未成熟,所以對愈高風險的股份愈有興趣,很多短期升幅太大的股份,又或者業績不佳的 ST 股份,他們也勇於進場,將股價炒得高高的,這樣難以吸引外資入貨。

故此,他預期,「深港通」開通後,也會是「南下多、北上少」。「目前人民幣貶值,加上減息後,人民幣的存款利息已跌至 3 至 4%,高息的影子銀行又被中央大力打擊,大陸資金苦無投資渠道,但港股很多股份的股息率超過 5%,加上港元偏強,近月一直吸引到大陸穩健型投資者南下買港股,預期「深港通」啟動後,情況還會延續。

不過,他亦相信,「深港通」的啟動,會大大增加 MSCI 將大陸股市納入其組合的機會,屆時外資為符合組合配置,都需要買入足夠的 A 股。「特別是目前 A 股相對去年便宜多了,料外資會願意投資深圳 A 股,但中小板仍會有一定戒心。」

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