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法興列出最新黑天鵝 全球政治不確定性居首

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/22 鉅亨網新聞中心

法國興業銀行 (Societe General) 22 日發布最新一季的「黑天鵝」預測,全球政治的不確定性,以 30% 的發生機率位居首位。另外 3 項值得留意的,包括公債殖利率的急升 (機率 25%)、中國硬著陸 (20%) 及孤立主義與貿易戰 (15%)。

據《雪梨晨鋒報》報導,儘管黑天鵝可能擾亂全球經濟,法興預測,2017 年全球的經濟成長率可望到達 3.5%,高於今年的 3.2%。

根據圖表,全球政治的不確定性成為黑天鵝的可能性最高。法興指出,包括之後一連串在歐洲的選舉、歐元區政策不確定性的溢出效應,以及未來美國政策的顯著不確定性,都是政治不穩定的來源,其中歐洲是最值得關注的區域。

其次,法興認為,債券殖利率急升,可能成為全球經濟的「阿基里斯腱」。今年的發展證明,貨幣政策已經走到極限,政府開始用財政刺激政策取而代之。日本及美國都是如此,包括川普打算實施的減稅及基礎建設計畫,美國財政寬鬆的前景已經使債券殖利率上升。

法興最新一季黑天鵝

市場如今預計 Fed 將升息,但速度相對穩健,需要注意的是,要是因升息預期,帶來全球債市殖利率脫序發展,可能會帶來非常負面的溢出效應,新興市場可能遭到最大衝擊。

中國硬著陸,始終被視為可能的黑天鵝。中國是 G5 國家中,「純經濟」風險最大的。包括大量過剩的房市、偏高的債務水準,以及不良貸款問題,帶來了硬著陸的風險。進一步看,法興評估,中國經濟正要從製造業大國,轉型到以消費驅動,但轉型有 40% 機率可能失敗。

最後一隻黑天鵝是孤立主義與貿易戰,法興認為,這將傷害當前已顯得疲軟的全球貿易,不過它的機率是 4 項中最低的,為 15%。

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