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流動性陷阱!中國企業囤積現金飆新高1.2兆美元

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/3 鉅亨網編譯張正芊

根據《彭博社》計算,中國金融業以外企業第二季持有現金較前季暴增 18%,達到空前新高 1.2 兆美元,並創 6 年來最大單季增幅。反映中國當局試圖將流動性注入金融體系,盼藉此提振經濟成長的努力,顯然並未成功。

儘管目前全球並非只有中國企業因缺乏投資信心,而大量囤積現金;但上季中企增持現金的幅度,仍遠超越美國、歐洲及日本企業的 5%、1% 及 13%。中國當局今年已為金融體系注入 9.8 兆元人民幣的總體新資金,但最新官方數據顯示,中國製造業 7 月份仍陷入萎縮。

里昂證券駐香港中國與香港策略部主任鄭名凱指出,中國政府非常努力試圖透過投資來提振經濟,但民間並無回應,因為缺乏信心。數據顯示,今年上半中國民間固定資產投資支出成長率,已由去年的 10% 暴跌至 2.8%,創歷史新低。

中國企業不肯投資,部分也由於擔心國家經濟成長減緩之際,債務再融資將更困難。統計顯示,中國企業今年下半將面臨史上最高 3 兆元人民幣的國內債務到期。香港豐盛融資 (Ample Capital) 經理人黃國英指出,由於目前股市環境不佳,債市也沒那麼好,因此財務槓桿高的中國企業,有絕佳理由抱持謹慎。

德意志資產管理 (Deutsche Asset Management) 駐香港亞太區投資長 Sean Taylor 直言,這反映中國經濟成長缺乏推進動力。匯豐 (HSBC) 駐港亞太股票策略部主管 Herald van der Linde 也表示,中國企業囤積現金,實際上成為越來越嚴重的問題,並落入政策辯論焦點。

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