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滬深盤前─缺基本面支持 後市震盪整固

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/15 鉅亨網新聞中心

上證綜指昨升 0.45%,再創 10 個月新高,股民笑開顏。 圖片來源:香港文匯報

近日 A 股市場情緒偏暖,常走出「獨立行情」。人民幣對美元中間價 7 連跌,商品期市亦巨震,但滬指收市依然升 0.45%,不但站上 3200 點整數關口,且再度刷新 10 個月新高。歐巴馬放棄任內通過 TPP(跨太平洋夥伴關係協定),觸發 A 股中韓自貿板塊飆升。分析指出,大盤上升趨勢良好,惟目前欠缺基本面支持,後市或震盪整固後上攻。

滬深兩市昨 (14) 日均跳空低開,其中滬指跌 0.26%,報 3188 點。開盤後,券商、煤炭、「一帶一路」等權重板塊衝高,帶動大市快速企穩,滬指並一鼓作氣衝上 3200 點。之後雖曾下行翻綠,但均快速反彈,圍繞 3200 點震盪。

滬綜指收報 3210 點,漲 14 點或 0.45%;深成指報 10907 點,漲 29 點或 0.27%;創業板指報 2161 點,漲 14 點或 0.68%。市場人氣回升,交投活躍,兩市共成交 7680 億元 (人民幣,下同),較上日增量 75 億元,其中滬市成交 3470 億元,深市成交 4210 億元。

類股方面,中韓自貿板塊領漲兩市,飆升近 5%。由於歐巴馬放棄任內通過 TPP,美日兩國主導的亞太地區自由貿易圈構想或不可避免地淪為「白紙」。日媒分析,在該地區中國主導的貿易規則可能進一步擴大影響。

「一帶一路」概念股也再度崛起,中鐵二局漲停、中國中鐵升逾 8%、中國鐵建、中國中車均升逾 3%。國金證券預計,更多「一帶一路」大項目將在明年落地,可重點關注軌交板塊、基建類板塊和工程機械板塊。

商品期市繼上周五後持續重挫,但焦煤依然強勢,A 股煤炭板塊也漲幅居前。電信運營、港口水運、海洋經濟等板塊也升幅居前,送轉預期、珠寶首飾、蘋果概念板塊則收綠。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺昨日發表最新 A 股策略報告指,川普當選短期內對 A 股市場的影響偏中性。報告提及,歷史來看,A 股與海外市場走勢的相關性較低,近一年滬深 300 指數與標普 500、富時 100 指數的相關系數僅為 13%、15%。A 股表現更多取決於內生性矛盾。鑒於川普任期內的經濟政策和對華政策尚不清晰,短期內其對 A 股市場的影響偏中性。

川普當選中長期看主要通過 3 個渠道影響中國經濟:短期美國聯準會 (Fed) 政策應對及近期美元走勢;美國未來可能出台財政刺激計劃,進而可能提振全球需求;川普就任後或調整對華貿易及關稅政策,但上述可能的變化和對 A 股市場的影響,目前還難以判斷。

從行業角度而言,瑞銀對原材料板塊的未來走勢保持謹慎。預計未來幾個月內原材料相關行業或仍維持較高景氣度 (去產能 + 行政性限產),相關商品的價格面臨上行風險,但價格上漲很可能會刺激企業增產,中長期來看相關行業仍將面臨挑戰。

投資策略上,香港《文匯報》引述麒麟金融集團主席兼董事總經理曾永堅分析,綜觀 10 月份的主要經濟數據,除固定資產投資外,社會消費品零售及規模以上工業增加值皆略較市場預期遜色。10 月規模以上工業增加值按年增長 6.1%,略低於市場預估的 6.2%。儘管按年增速與 9 月持平,但若以按月計算,當月工業增加值則較 9 月增長 0.5%,反映實際表現仍屬市場可接受水平。

至於 10 月的社會消費品零售額則按年增長 10%,低於市場預期的 10.7%,屬於主要經濟數據環節中,表現較令市場失望的一環。

今年首 10 個月全國固定資產投資按年名義增長 8.3%,略高於市場預估的 8.2%,1 至 10 月增速較 1 至 9 月加快 0.1 個百分點。在固定資產投資當中,全國房地產開發投資為 83,975 億元人民幣,按年名義增長 6.6%,首 10 個月增速較首 9 個月提高 0.8 個百分點,而住宅投資為 56,294 億元人民幣,按年增長 5.9%,增速提高 0.8 個百分點。

曾永堅表示,上述數據反映出中國 10 月份的整體經濟增速,某程度上依靠固定資產投資所支撐,當中房地產開發投資佔一定的貢獻度。值得留意的是,中國 10 月陸續收緊一及二線城市的房市政策,預計相關的緊縮影響將於明年第 1 季逐步浮現,而接下來穩增長的重任便勢落於基建投資領域。

統一證券 (香港) 指出,近期外圍和大宗商品市場的大幅波動,必然加大 A 股市場的波動性,加上缺乏實質利好消息下,股指存在高位整固的壓力。技術上,上證目前保持良好的上升趨勢,惟要留意現時欠缺基本面支持,後市或會先震盪整固後才繼續走上,建議投資者可先行逢高減持,鎖定利潤。

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