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用技術分析 操作ETF賺全球財

智富月刊 智富月刊 6 天前 撰文者:黃嫈琪


編按:外資在美國總統選後大賣台股,導致市場波動劇烈,難道台股投資人就只能任人宰割嗎?其實,即使人、錢都在台灣,投資標的也不只有台股這一種,如果能夠把投資範圍放大到全世界,以全球資產的眼光來配置資產,將能有效降低投資單一國家的風險,提高投資報酬率。

過去,要在台灣投資海外股市,多半要透過共同基金,或透過券商複委託,但是這兩種管道都有手續費等投資成本較高的顧慮。而被動投資工具──ETF(指數股票型基金),因為手續費相對低廉,近年愈來愈受到投資人喜愛。隨著在台灣證交所掛牌的ETF產品愈來愈齊全,不僅有追蹤台股指數的商品,連追蹤美國、日本、中國、香港指數的商品都能在台灣買到。

於2016年11月出版的新書《ETF煉金術──狠賺全球波段財》,兩位作者皆是出身投信界、擁有多年金融投資實戰經驗的高。書中以ETF為投資標的,並以技術分析為研判盤勢的工具,再搭配對大環境的觀察,針對不同類型的市場提出高勝率的投資策略。以下為本書精彩摘要:

想要拉高投資報酬、縮短財富累積的時間,第1步是「投資國際化」。大多數的有錢人會將資產分散投資在世界各地、多元化配置,以規避單一國家的風險,包括政治風險、稅制改變的風險、匯率大幅貶值的風險、天災人禍⋯⋯等等,這些事件都會大幅衝擊到單一國家的金融市場,但影響往往也僅止於單一國家。

也因此,國際化投資讓有錢人可以放心,也因為放心才能放得久、讓錢滾錢,而不是時時刻刻擔憂這個風險、那個風險,不僅無法專心顧好自己的事業,更無法愉快地享受生活。如果你想要縮短自己變成有錢人的奮鬥時間、早日過著有錢人的生活模式,那麼你就要跟這些有錢人做一樣的事:國際化投資!第2步,則是要善用技術分析。

你一定聽過,市場上有一隻「看不見的手」(invisible hand),這不是指股市作手、也不是政府干預的手,而是指「價格機能」(price mechanism)。

市場上「看不見的手」
讓股價自然趨向均衡
「看不見的手」這個詞,首次出現於經濟學之父亞當. 斯密(Adam Smith)於1776年所著的《國富論》(The Wealth of Nations)一書當中。這部著作也奠定了資本主義自由經濟的理論基礎。

「看不見的手」是用以形容在價格機能充分運作之下,讓社會上的每一個人都去做對自己最有利的買賣;則市場會如同被一隻「看不見的手」牽引似的,在不知不覺中、自然而然達到均衡,而最後的均衡價格與數量,都是最適當的水準。對股市來說,價格機能有重大的意義。當股市當中的每一位參與者,都按照對自己最有利的價格來進行交易,例如,如果認為目前價格太高了、賣出有利可圖,那就多賣出一些,賣到價格降到認為合理為止;如果認為目前價格太低了、買進有利可圖,那就多買一些,買到價格上升到認為合理為止。

由於每個人心中所認為的合理價格都不大一樣,但只要讓所有人都充分地自由買賣,那麼到最後已經沒有人想要再買進、也不想再賣出了,那就是一個均衡價格、一個大家普遍已經認為無利可圖的價格。

大盤指數不易受人為操控
使用技術分析更準確
對個股來說,收盤價就是均衡價格,而把大盤指數的所有成分股均衡價格加權計算之後,就是大盤的收盤價、也是大多數人覺得最合理的價格。但如果你覺得還是太高,那可以在收盤前最後一秒賣出,在其他條件不變下,你的賣單夠大,就會將指數往下壓低一點點,而若賣單太小,可能指數只是降個0.01點,或者沒動也有可能。

在台灣,許多小型股「資訊不對稱」的狀況很嚴重,也因此,新聞常報導有關內線交易案、或散戶被坑殺的狀況,因此利用技術分析去投資小股票,風險相當高。相對的,大盤指數例如臺灣加權股價指數,是把所有台灣上市公司都涵蓋在內,比較不會有資訊不對稱的問題,也因此不用擔心被主力玩弄的風險。你只要專注在整體台股的大趨勢、以及大到足以影響台股指數的重大事件即可。這麼一來,投資就變得簡單、安全了許多。

更重要的是,股市往往是「經濟櫥窗」,能夠反映出一國的景氣榮枯狀況。別小看了大盤指數的歷史量價走勢圖,它的背後往往代表了一國的經濟興衰史。

台灣大學經濟學教授梁明義先生就曾描述:「像美國這麼大的經濟體,就像海上的巨型油輪,就算你把船舵轉向180度,也要花上很長時間,船身才能逐漸轉向⋯⋯」所謂船舵就是政府的貨幣政策或財政政策的鬆緊調控,而船身的轉向就是經濟的轉向,也因為經濟的趨勢很穩定、很容易判別出來,因而代表「經濟櫥窗」的股市,也就有跡可循了!

利用技術分析掌握大盤指數的趨勢,會比要抓住個別公司股價的走勢來說,簡單、易懂、資訊透明、穩定性又高,而利用技術分析來操作指數化投資工具(例如ETF這種流動性很高、可以即時下單交易的工具),人人都可以成為贏家!

面對長期上漲的市場
最好的策略是買進長抱
舉例來說,面對一個漲很久、漲幅很大的市場,該怎麼制定投資策略?投資人的進進出出,並不會提高報酬率,反而會在沒有部位的時候錯過了漲幅,再扣掉進進出出的交易成本,都將侵蝕原本該有的總獲利。

「漲很多、漲幅很大」的市場,最具代表性的莫過於美國股市。從1896年以來這120年的時間,道瓊工業指數漲了440倍,若將股利再投入,則是漲了914倍。如果你嫌120年這個例子太長了,那麼我們來看最近20年(1996∼2015年),道瓊工業指數也有4.37倍的漲幅(詳見圖1)。美國股市可以說是股市長期投資「複利效果」的最佳典範。面對這樣的一個市場,你最佳的投資策略就是大量買進並持續持有!

事實上,包括美國道瓊工業指數、S&P 500指數、MSCI世界指數,都是在過去20年間,僅有2次跌幅超過20%,分別發生在2000年科技泡沫、2008年金融海嘯;除了這兩次的明顯空頭以外,其餘時間波動相對較小,且上漲的時間遠比下跌的時間來得長,都很適合作為買進並長期持有之標的。

如果你用來投資的資金並不是一開始就全數到位,而是陸續增加的,例如薪資所得、房租收入等,可以考慮採用分批買進的方式,類似定時定額投資基金的方法來買進ETF。不過當然,在一個連續的漲勢當中,採取定時定額投入的方式,由於許多資金是比較晚買、在比較高的價位才進場,因此平均成本可能會高過在期初就做一次性投入,使得定時定額的報酬率會低於單筆投資。

月存1萬道瓊工業指數ETF
20年可累積538萬元
道瓊工業指數屬於最典型、適合長期滾雪球的合適選擇之一。不同於美國S&P 500指數或那斯達克(Nasdaq)指數是比較像「大盤指數」的概念,涵蓋的成分股有500檔到數千檔,道瓊工業指數是精選30檔個股,因此是「強中之強」的概念,而且每年會檢視並汰弱留強這30檔成分股。

基本上,在沒有遇到像是2000年科技泡沫、或2008年金融海嘯這種大空頭市場的話,道瓊工業指數在大多數的年度都是上漲居多,也因此,特別適合喜歡「滾雪球」或「存股」需求的投資人來存ETF。好消息是,隨著國內證券業相關法規以及資訊系統的完備,未來可能陸續有證券商的財富管理平台提供「定時定額扣款存ETF」的服務!

以道瓊工業指數過去20年的走勢(1996年至2015年的完整20年)為例,若是採用每個月投入1萬元的方式,「定時定額」來投資長達20年,那麼期末(2015年底)所累積的總資產則為538萬6,100元。每個月存1萬元的ETF,或許對剛出社會的新鮮人來說有點挑戰,但隨著工作一段時間後,薪資所得增加,平均每個月存下1萬元是一定可以做得到的!(本文摘自第1、第4篇)


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