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瘋狂!創新高2.1兆美元押注美國利率攀升

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/23 鉅亨網編譯張正芊

投資人預期的美國短期利率走勢指標──歐洲美元期貨淨額,在上周二 (15 日) 截止的一周達到 -2.1 兆美元的驚人數字,意味有如此大規模的資金押注美國利率攀升。TD Securities 美國利率策略師 Cheng Chen 周二 (22 日) 指出,這打破美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 1993 年統計有史以來新高紀錄。

歐洲美元 (Eurodollar):存入美國境外商業銀行的美元。歐洲美元期貨:用於對沖美元短期利率波動風險,其價格反映市場對 3 個月後歐洲美元存款的利率預期。(來源:CME 網站)

歐洲美元期貨合約淨額單周變化圖。(圖片來源:TD Securities)

《華爾街日報》報導,這再度顯示了川普 (Donald Trump) 當選美國總統後,全球金融市場趨勢大改變。過去 2 周投資人急忙調整部位,因預期美國經濟成長將走強、通貨膨脹將升溫,且美國聯準會 (Fed) 也將面臨升息壓力,在過去 10 多年從未見過。

根據芝加哥商品交易所 (CME) FedWatch 利率預測數據,周一 (21 日) 市場預估 Fed 下個月升息機率已由 2 個月前的 58% 暴漲至 95%。Stifel Nicolaus 首席固定收益策略師 James DeMasi 指出,市場在短短 1、2 個月內出現「海量」變化。美國 10 年期公債殖利率已由選前的 1.86% 飆上 2.33%。

儘管之前許多先進國家公債利率崩至負值時,許多專家已警告,公債投資人若預期長期通膨將維持低落,將冒極大風險;但只有少數人預料到,債市逆轉會來得如此快速。

不過,這反而使得目前市場看法,符合 Fed 自己預期明年升息 2 次的速度。然而如今冒出的風險是,投資人對於利率攀升的預期可能將加重,導致利率及美元價格加速上升,反過來造成金融環境變得緊縮,打亂 Fed 欲緩慢脫離刺激措施的計畫。

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