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粽子變貴! 負利率 雪上加霜

中時電子報 中時電子報 2014/6/2 呂清郎

今天農曆五月五,原本該是慶端午,民眾卻普遍感受粽子變貴了,也發現口袋的錢,似乎愈來愈不夠用。然而,真正讓民眾面臨雪上加霜,是根據主計總處最新公布的今年消費者物價指數(CPI)年增率預測值為1.53%,而台灣銀行一年期定存利率為1.355%,代表實質利率為負利率的-0.175%,也就是說,通膨率蓋過了存款利息,錢在銀行將愈存愈薄。

依此計算,我國實質利率曾在2011及2012年出現負利率,僅在去年轉正,今年又將重回負利率的夢魘。

計算實質利率,通常是以代表利率指標的1年期定存利率,減去CPI年增率,所得到的數值,就是實質利率;我國是以台銀1年期定期存款利率減CPI年增率。代表通膨速度和幅度的CPI年增率,超過存款利率調整的速度和幅度,就會導致實質利率出現負數。

台灣長期來的低利率環境,中央銀行總計已連續11季未調整利率,重貼現率一直停在1.875%,台銀1年期定存利率也同步維持不動的1.355%,因此,只要CPI年增率略為上升,極容易出現負利率。

根據主計總處公布的今年CPI顯示,由於農曆年後食物類價格飆漲,3、4月CPI快速升高至1.6%之上,物價齊聲喊漲中。

主計處最新公布的今年CPI年增率預測上修至1.53%;如果央行在接下來三季的理監事會議,政策利率仍不動如山,「以不變應萬變」,代表實質利率去年只轉正一年,今年馬上又要回到負利率時代。

央行官員近日表示,主計總處今年CPI年增率最新預測值調整為1.53%,較2月預測上修0.46個百分點,觀察前4月平均CPI為1.01%,其中有0.91%歸因於食物類蔬果、外食價格的貢獻,目前水果價格已顯現回穩,加上夏季為蔬菜盛產期,價格應會回落,代表外食價格將可望趨穩,有助物價穩定。

金融人士卻認為,雖然夏季是蔬果盛產期,有助外食價格穩定,但每年的夏季往往是颱風好發的季節,經常颱風還沒登台,蔬果就先漲一波,如果真的登台,更是漲翻天,只有期待今年颱風路徑都不會經過台灣,否則下半年物價想下來,應該沒那麼簡單。

金融人士強調,除了天災因素,進入6月夏季電價正式啟動,除非國際及國內油價送大禮「直直落」,還看不到物價回落的可能性,因此,今年轉為負利率應該已可確定,也就是說,民眾剛吃過變貴的端午節粽子,接下來要付更高的電費,和花更多錢買中秋月餅的心理準備。

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