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美元即將下跌修正?利差、購買力平價亮警訊!

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/2 鉅亨網編譯張正芊

隨著美國聯準會 (Fed) 12 月升息的機率大增,洲際交易所 (ICE) 美元指數一路由 5 月初的 92.6 點谷底飆上目前的接近 100 點大關,重返今年初高點。然而,這也引發專家再度警告,美元可能即將下跌修正,因為一些相對經濟指標都不支持美元處於目前高位。

今年美元指數走勢線圖。

《日本經濟新聞》周二 (1 日) 報導,根據瑞穗銀行 (Mizuho Bank) 統計,截至上月 25 日,外國投機投資人買超美元規模達 195 億美元,相較於今年 4、5 月一度還賣超美元,反映前段期間美元買氣顯著升溫。但近日美元漲勢似顯露疲態,美元指數已由 98.88 點降至 97.69 點,不過仍盤旋頂峰。

摩根大通 (JPMorgan) 首席日本股票策略師 Ryota Sakagami 指出,從美國與其他主要國家的利差──即美國 2 年期公債與歐元區、英國及日本等 6 個經濟體同期公債的殖利率差──來看:直到 2014 年上半,美元指數與這些利差呈現同向連動,但此後美元明顯上漲更多。這是美元高估的第一個跡象。

其次,美國經常帳赤字增加,原本應該會令美元貶值。但截至今年第二季,美國經常帳赤字已較約 2 年前大增 50%,來到 1200 億美元左右;但美元依舊強勢。

最後,瑞穗駐東京首席市場經濟學家 Daisuke Karakama 表示,根據購買力平價 (PPP) 理論,美元恐怕面臨越來越大的下跌壓力。因為美國 9 月消費者物價指數 (CPI) 大漲 1.5%,相對於同時間歐元區 CPI 僅上升近 0.5%,而日本 CPI 甚至還萎縮。

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