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美國總統大選倒數 跟著民調投資未必準!善用期貨、選擇權避險

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/19 鉅亨網記者陳慧菱 台北

距離美國總統大選投票日僅剩倒數五十幾天,兩黨對壘陣勢已出,共和黨川普對上民主黨希拉蕊,其中雙方政見南轅北轍,選情緊張,牽動全球市場的金融情勢。富邦金 (2881-TW) 旗下富邦期貨副總經理鍾秀培表示,美國大選的結果除了直接影響美股指數,也將衝擊美債、黃金和各類主要貨幣,陸股的展望也將受到影響。尤其美國 9 成的媒體屬於站在民主黨這方,民調預測可能失真,選舉結果誰勝誰敗難測,更要妥善使用期貨、選擇權避險。

鍾秀培表示,美國總統大選將於 11 月 8 日舉行,但當天不會產生普選結果,而是選舉人團將首先被選出,再由選舉人團於 2016 年 12 月 17 日重新正式選舉產生總統和副總統。而全美 50 州有 538 張選舉人票,所以,希拉蕊、川普誰先拿到 270 張選舉人票,誰就有機會當選。

不過,鍾秀培指出,美國總統大選共舉行過 57 次,有 4 次是候選人拿到比較多的選舉票,但最後卻落選,主要是選舉人「跑票」。今年希拉蕊、川普雙方政見南轅北轍,選情緊張,選情更是難測。

根據市場民調顯示,投資人普遍認為希拉蕊在政策規劃上屬中規中矩,而川普則在許多議題上態度激進,尤其是在於全球貿易和移民問題上,似乎不惜與其它國家對立。假若川普當選,對股市來說會有較大的回檔風險,並進一步推升黃金和美債的避險需求,同時陸股可能面臨中美貿易磨擦快速升溫的基本面利空,也將衝擊台股的走勢。

鍾秀培進一步表示,若川普當選,就真的是一隻黑天鵝了,由於川普認為過強的美元會傷害美國,支持低利率政策,因此,一旦川普當選,市場預估美元恐重貶 20%;連帶對台股也會造成傷害,弱勢美元,恐造成製造業回流美國,將不利台灣出口。而陸股也難逃下跌,若川普對中國課重稅或逼人民幣升值,大陸經濟都將受到影響。

不過,若希拉蕊當選,也並非全無隱憂,鍾秀培指出,預期希拉蕊只要一當選,FED 升息阻礙減少,可能就會馬上升息,一旦美國升息議題再起,日圓可能再度走貶。而美股部分,也會因為避險需求下滑,再加上升息機會提升,使美債承壓。但是,對台股和陸股則相對有利,台灣與美國開啟貿易大戰、以及中國製造業出口的潛在利空都可望消除。

鍾秀培進一步指出,儘管目前民調看起來希拉蕊皆略高於川普,但美國媒體有 9 成支持民主黨,民調預測恐流於失真,在希拉蕊、川普選情難測下,押寶哪一方勝選都有風險,因此投資更要妥善使用期貨、選擇權避險。

善用期貨、選擇權 運用避險工具調整資產配置

投資人應該如何因應美國總統選舉重大議題,富邦期貨資深協理胡旭燦表示,妥善運用避險工具或調整資產配置,是面對市場風險的必要功課。從 2008 年金融海嘯後,黑天鵝這一名詞大家耳熟能詳,但投資除了擔心接下來是否遇到大隻黑天鵝,更重要的是要能紀律的執行避險或落實風險控制。

胡旭燦指出,熟悉衍生性金融商品操作的投資人,可以適當的運用期貨、選擇權避險,期權商品的重要功能之一是為投資組合規避風險,時機的選擇與紀律的執行是最大的挑戰。此外,在全球化的趨勢下,金融商品間的連動性增高許多,建議投資人調整資產配置,分散投資組合的風險。

以國外專業機構法人分散風險的方法為例,資產配置中 10%~20% 比重投資在股票、債券以外的另類投資。管理期貨 (或稱 CTA) 是另類投資的方法之一,專注在與股債相關性低的交易,依據 Barclay CTA Index 統計,過去 35 年來,CTA 複合年報酬率約 10%。富邦期貨近幾年來透過 CTA 提供投資人有別於傳統股票、債券類別的選項,因為期權商品操作特性可與其他資產差異化的特性,可有效的分散投資組合風險,是值得投資人關注的產品。

針對美國總統大選所可能產生的變數,富邦期貨於 9 月 26 日晚上在台北國際會議中心舉辦「美國總統大選 世紀之戰」講座準備了一系列的專題分析及投資策略介紹,希望帶領投資人了解各總統候選人對各項議題最新的看法、最新選舉人票統計情況,並針對大選前後作最適當之投資策略規劃。

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