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美股多頭 明年阻力仍多

中時電子報 中時電子報 2015/12/29 林國賓

根據路透社剛完成的預測訪調結果顯示,市場策略師普遍看好明年美股表現,標普5百指數全年預估可上漲8%。儘管如此,策略師還是點出幾個可能破壞多頭好戲的變數,包括企業獲利疲軟、美元走強、中國經濟硬著陸、美升息加速與商品行情續跌等主要風險。

路透日前向30名策略師進行美股明年行情預測訪調,這些投資專家大多看好美股明年續漲,標指明年封關指數預測中位數落在2,207點,較目前水位高出約8%。

大方向雖是看多,但也未到一片晴空萬里無風無浪的地步,策略師因此點出幾個投資人需留意可能導致盤勢逆轉的重大風險。

策略師最擔心的頭號變數是企業獲利不振,標普5百指數成份企業今年獲利預料將呈現零成長,目前大盤本益比已達19.3倍,已遠高於15倍的長期平均水位。

市場分析師預估明年標指上市企業營收成長率僅3.9%,因此若成本揚升,獲利可能出現連2年零成長。

Nuveen資產管理公司首席股票策略師杜爾(Bob Doll)表示:「假如勞動成本開始微升,而利率同樣上揚,那獲利率就難以呈現成長。」

市場策略師點名的第2大變數是美元,今年美元指數已大漲逾8%,由於Fed明年將緩步調升利率,將帶動美元持續走高,但美元走強可能削弱美國企業海外市場的競爭力。

美國總統大選也是美股另一大變數,儘管歷史經驗顯示大選年美股上漲的機率超過8成,但德盛安聯資產管理公司美國投資策略師胡珀(Kristina Hooper)指出,「總統候選人愈極端,股市愈難以接受,明年美股行情將隨競選活動加溫而震盪加劇。」

此外,策略師擔心的其他變數還有聯準會可能加快升息、商品價格續跌、中國經濟硬著陸、美國消費者支出不振與爆發恐怖攻擊等重大事件。

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