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美選舉升息干擾 野村:民生消費類股低接時點來了

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/26 鉅亨網記者宋宜芳 台北

令人屏息以待的美國總統大選與接下來美國升息進程,成為市場兩大不確定性,儘管面對市場波動加劇,短線股票出現修正,股票市場中的優等生「必需消費產業」也不例外。

但長期經驗顯示,MSCI 必需消費指數回檔觸及年線後,可望出現反彈,且持有 6 個月平均漲幅高達 6.15%。由於必需消費產業具備人口紅利之長線趨勢,以及低波動、高現金流、高資本回報率及高營收成長特性,因此,現階段正是逢低進場良機。

根據彭博資料,野村投信統計過去 5 年,MSCI 必需消費產業類股有 7 次觸及年線且跌破 200 日年線的時間點,除了 2015 年 6 月因人民幣大貶,全球股市修正達兩個月以外,通常 MSCI 必需消費產業類股一旦修正至年線附近後,隨即會出現反彈,而這幾次修正後 1 個月、3 個月或 6 個月平均漲幅分別為 1.41%、2.94% 及 6.15%,也證明若有修正,即為低接此一類股好時機。

NN (L) 食品飲料基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人閔傑甫 (Jeff Meys) 也相當看好必需消費產業獲利相對穩定的特質,以及股價波動度較低的優勢。

閔傑甫認為,儘管大環境成熟,食品零售商面對折扣商店及線上零售商競爭力增強的挑戰,市場競爭激烈,但強勢品牌將具有高度獲利能力,這些企業未來將更具組織彈性與重整能力,可抵抗市場的高度競爭壓力。

NN 投資夥伴股票投資產品策略總監齊克爾 (Carl Ghielen) 表示,MSCI 世界指數雖然自 2008 海嘯反彈以來評價面已不便宜,但新興股市表現一直落後成熟市場,在新興市場基本面轉好情況下,企業獲利動能增加,有機會帶動民生必需消費支出,對於在新興市場深耕已久之全球知名消費品企業而言,未來股價仍有表現機會。

齊克爾指出,NN 投資夥伴的投資團隊,透過長期緊密的團隊研究分析,能層層篩選最具投資價值的必需消費類股,包括: 食品飲料、個人照護、清潔用品、菸草、製藥及醫療保健等潛力個股,皆為全球知名品牌,透過商品行銷全球各地並創造高度獲利的能力。

野村投信投資策略部主管穆正雍分析,以菸草企業為例,由於具備長期穩定獲利特質,菸草企業的展望仍相當正面,加上定價能力強,即便多國政府對於菸草公司祭出菸捐 (課稅),大環境極較為不利,但菸草企業在行銷與產品開發上依然不遺餘力,持續創造企業投資價值。

面對未來 2 個月市場的波動挑戰,野村投信表示,必需消費產業前景佳,宜嚴選具備營運規模,擁有全球運籌能力之國際性品牌,此類企業的高盈餘獲利能力與高現金流將可望支撐企業獲利成長;投資人不妨利用這波全球股票短期修正格局,逢低加碼此類必需性消費類股,以掌握旺季效應與反彈來臨之表現機會。

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