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義西公債殖利率 走低

中時電子報 中時電子報 2014/4/10 陳穎柔

華爾街日報報導指出,投資人對義大利和西班牙公債的需求大增,使這兩國公債的殖利率持續走低,越來越接近超低風險公債(如美國和德國公債)的殖利率。

西班牙和義大利10年期公債殖利率目前在3.2%上下,而美國10年期公債殖利率約2.68%(於過去1年間逐漸攀高),德國10年期公債殖利率則在1.56%上下。

儘管義大利和西班牙的經濟步履蹣跚,歐元區整體經濟成長速度也放緩,但義、西兩國逐漸步出債務危機,其公債對於到全球債市尋找報酬相對較高標的之投資人,也產生吸引力。

投資人並且認為,在可預見的未來,歐洲央行將繼續維持著超低利率。

義大利10年期公債殖利率 © Copyright© 中時電子報 義大利10年期公債殖利率

反觀美國聯準會(Fed)已啟動量化寬鬆(QE)退場,買債規模為之縮減,並透露未來在景氣好轉下可能升息,Fed這些舉動可能造成美債跌價而殖利率攀升。

此外,歐元在過去兩年間走強,增添西班牙和義大利公債的吸引力。由於歐元兌美元升值,所以,因歐元計價債券漲價而獲益的程度會超越美元計價債券。

這對兩年前因歐債危機受創甚深的西班牙和義大利而言,可謂大翻身。

當時,投資人擔憂歐元區崩解,導致南歐國家公債殖利率飆高。

根據Tradeweb,西班牙10年期公債殖利率曾於2012年7月達到7.637%。

但周三已降至3.2024%,義大利10年期公債殖利率則於2011年11月站上7.408%,時至本周三已降至3.2%左右。

保德信金融集團固定收益部門首席投資策略師提普(Robert Tipp)表示,自從歐洲央行總裁德拉吉於2012年7月宣示,將盡一切可能維護歐元,西班牙和義大利債市就從惡性循環演變成良性循環。保德信金融集團於2012年開始大幅增持西班牙和義大利公債。

倫敦的BlueBay資產管理公司固定收益資深經理人道丁(Mark Dowding)建議「加碼」買進西班牙和義大利公債,並於今年首季增持。

道丁指出,因債務危機而退出義大利和西班牙債市的投資人,如今正逐漸重返。

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