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聯發科 外資最新目標價喊到290元

中央通訊社中央通訊社 2016/10/31 吳家豪

(中央社記者吳家豪台北31日電)手機晶片廠聯發科上週五公布最新財報,3家外資看好毛利率將回穩,給予「持有」或「中立」評等,另有2家維持「賣出」或「減碼」;最新目標價介於200元到290元。

歐系外資看好聯發科16奈米及10奈米將於明年第 2季進入量產,比原本預期時間提早一季,有助於聯發科毛利率從今年第4季約35.1%,成長到明年第3季的35.7%、明年第4季的36.2%,將聯發科評等從「賣出」調高到「持有」,目標價從159元大幅上修到249元,並將2016年到2018年EPS分別調高11%、35%、47%。

另一家歐系外資認為,聯發科財報大致符合預期,雖然營收受到季節性因素影響而下滑,但獲利能力持穩,看好2017年三星訂單利多、 新晶片X30打入陸系供應鏈、以及明年下半年推出的數據機和低價晶片具競爭力,維持「中立」評等及目標價225元,並維持今明年每股盈餘(EPS)預估值14.5元、16元。

美系外資維持聯發科「中立」評等與目標價210元,認為聯發科未來兩季毛利率變化不大,但營收動能下滑、市占率遭高通侵蝕,未來數個月股價表現可能疲弱,後續可觀察三星為高通代工10奈米處理器的進展,以及高通收購恩智浦(NXP)後,是否對智慧型手機市場轉趨保守。

亞系外資表示,由於智慧型手機成長明年放緩、4G毛利率到明年下半年以前難改善、資本支出增加,預估聯發科2017年營利率恐惡化、營業利益可能持平,維持聯發科「賣出」評等,但考量處分子公司傑發科技將挹注明後年獲利各50億元,目標價從205.17元上修到207.37元。

另一家亞系外資重申「減碼」評等與目標價200元,認為聯發科財報符合預期、第4季展望缺乏驚喜,且聯發科雖看好明年下半年推出的低價晶片有助推升LTE晶片毛利率,但管理階層對於LTE毛利率成長力道略顯保守。

另一家美系外資重申「優於大盤」評等及目標價290元,預估聯發科第4季營收將季減12%,符合公司預期的季減7%到季減15%區間,並看好聯發科毛利率回穩有助於近期股價表現,長期利多則包括成本降低、競爭力道減弱、新興市場智慧型手機加入雙鏡頭等新功能。1051031

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