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英國脫歐延緩美升息 投資配置債券優於股

卡優新聞網 卡優新聞網 2016/7/20 溫子豪
英國脫歐不確定性升高,為全球投下震撼彈(圖/卡優新聞網) © 卡優新聞網 英國脫歐不確定性升高,為全球投下震撼彈(圖/卡優新聞網)

全球經濟成長緩慢,加上英國脫離歐盟,不確定性升高,為投資市場投下震撼彈。花旗銀行展望第3季投資環境,認為在詭譎的市場中,投資人應適當減碼股票部位,並考慮介入有配息效果的高收益債,並可留意新興市場與原物料機會;野村投信也提到,可利用短期收益債券為核心投資,不過中長期仍可適度布局優質股票,掌握成長契機。

由於英國脫歐、美國聯準會9月升息機率大幅降低,在負利率與低通膨環境下,有利降低債券的倒債風險。根據巴克萊資料統計,美國、歐元區、日本及英國發行的主權公債總量在2005年達到逾3兆美元,但去(2015)年縮減至5,000萬美元,顯示債券供給減少,加上近年各國央行貨幣寬鬆大量購買公債,市場仍有支撐。

花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示,從歷史經驗判斷,全球工業生產成長趨緩,投資人追求避險,股票表現將落於債券之後,應減碼股票配置,反而投資等級公司債及高收益債,是投資人可著墨的固定收益商品。如欲保留固定股票配置,美國經濟局勢相對其他國家好,像是金融股與營建股都未出現價格高估的現象。

至於新興市場與原物料,花旗同樣持正面看法,王進彰指出,新興市場的去庫存速度較已開發市場快,赤字嚴重的5大經濟體自2013年後已有所改善,預期可承受美國調息帶來的貨幣貶值壓力;看多原物料的原因則是原油供給持續減少,供需可望達到平衡甚至翻轉,投資人可視資產需求適當介入。

野村投信也看好債券表現,投資策略部主管穆正雍分析,2016年市場波動頻繁,儘管美國經濟呈現緩慢復甦,但升息腳步受全球情勢影響,最遲可能延至明(2017)年,可利用優質短期收益債券、亞洲債券與新興美元債,作為投資核心。而股票可作為中長期布局,挑選股價表現良好又具穩定配發高股息的企業,掌握資本增值機會。

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